ریپل لبز (Ripple Labs) در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶، به بزرگترین دارایی خصوصی در پرتفوی صندوق C1 تبدیل شد و ۱۷.۵ درصد از دارایی‌های خالص این صندوق فهرست شده در بورس نیویورک را تا تاریخ ۳۰ ژوئن تشکیل داد.

صندوق C1 گزارش داد که ریپل با اختلاف کمی از پیوارد (Payward)، شرکت مادر صرافی ارز دیجیتال کراکن (Kraken)، پیشی گرفت. پیوارد در پایان دوره ۱۶.۹ درصد از دارایی‌های خالص را تشکیل می‌داد.

این صندوق مجموع دارایی‌های خالص ۴۲.۶۳ میلیون دلاری را ثبت کرد که معادل ارزش خالص دارایی ۶.۴۹ دلار به ازای هر سهم بود. بر اساس این درصدها، موقعیت ریپل تقریباً ۷.۴۶ میلیون دلار ارزش داشت، در حالی که موقعیت پیوارد حدود ۷.۲۰ میلیون دلار ارزش داشت.

سهام ریپل در صدر پرتفوی خصوصی صندوق C1

صندوق C1 در ۳۰ ژوئن، ۳۳.۰۷ میلیون دلار سرمایه‌گذاری در شرکت‌های خصوصی را با ارزش منصفانه نگهداری می‌کرد. این سرمایه‌گذاری‌ها ۷۷.۵ درصد از دارایی‌های خالص آن را تشکیل می‌دادند. ۹.۹۶ میلیون دلار دیگر، یا ۲۳.۳ درصد، در اوراق بهادار کوتاه‌مدت خزانه‌داری ایالات متحده سرمایه‌گذاری شده بود.

این پرتفوی شامل ۱۱ شرکت دارایی دیجیتال خصوصی یا اخیراً عمومی شده بود. به غیر از ریپل و کراکن، دارایی‌های آن شامل آلکمی (Alchemy)، بیت‌گو (BitGo)، بلاکچین دات کام (Blockchain.com)، چینالیسیس (Chainalysis)، کانسنسیس (ConsenSys)، فیگمنت (Figment)، فایربلاکس (Fireblocks)، پلی‌مارکت (Polymarket) و آپهولد (Uphold) می‌شد.

صندوق C1 در سه‌ماهه دوم، شرکت مادر پلی‌مارکت، یعنی بلاک‌راتایز (Blockratize) را اضافه کرد. همچنین چندین موقعیت را که در ابتدا در سال ۲۰۲۵ به دست آورده بود، افزایش داد. این صندوق شرکت‌ها را از فهرست C1 30 خود انتخاب می‌کند، مشروط به در دسترس بودن و قیمت‌گذاری در بازارهای ثانویه خصوصی.

وزن‌دهی ریپل منعکس‌کننده موقعیت سهام باقی‌مانده صندوق پس از یک فروش جزئی قبلی است. این نباید به عنوان مالکیت مستقیم XRP تعبیر شود. سهام ریپل نشان‌دهنده مالکیت در شرکت خصوصی است، در حالی که دارندگان XRP هیچ ادعایی بر درآمد، دارایی‌ها یا سود سهام ریپل ندارند.

همانطور که قبلاً crypto.news توضیح داده بود، سهام ریپل و XRP از نظر قانونی دارایی‌های جداگانه‌ای باقی می‌مانند. ارزش‌های آنها ممکن است به برخی از تحولات شرکتی مشابه واکنش نشان دهند، اما آنها حقوق و پروفایل‌های ریسک متفاوتی را نشان می‌دهند.

بازخرید ریپل اولین خروج خصوصی صندوق C1 را به ارمغان آورد

صندوق C1 تعداد ۱,۴۰۷ سهم ممتاز سری A ریپل را طی یک معامله تحت حمایت ریپل که در آوریل اعلام شد، به مبلغ ۴۲۲,۱۰۰ دلار به شرکت بازگرداند. این صندوق اعلام کرد که این فروش بازدهی تقریباً ۱۵۰ درصدی را در کمتر از چهار ماه ایجاد کرده است.

این بازده فقط به سهام مربوط به آن معامله اعمال شد. این به معنای افزایش ۱۵۰ درصدی در کل دارایی ریپل صندوق C1 یا یک معیار تأیید شده برای ارزش‌گذاری گسترده‌تر ریپل در بازار خصوصی نبود.

صندوق C1 پس از این فروش، مواجهه قابل توجهی با ریپل را حفظ کرد. موقعیت باقی‌مانده آن که به بزرگترین دارایی تبدیل شد، نشان می‌دهد که خروج جزئی، سرمایه‌گذاری آن در شرکت را کاهش داده، نه اینکه آن را از بین برده باشد.

سهام شرکت‌های خصوصی به طور مداوم در بورس‌های عمومی معامله نمی‌شوند. بنابراین، صندوق C1 این موقعیت‌ها را با استفاده از رویه‌های ارزش منصفانه ارزش‌گذاری می‌کند. قیمت‌ها ممکن است شامل معاملات ثانویه، بازخرید توسط ناشر و سایر ورودی‌های ارزش‌گذاری باشند که در یک بازار عمومی نقدشونده در دسترس نیستند.

سایر صندوق‌های عمومی نیز موقعیت‌های سهام کوچک ریپل را گزارش کرده‌اند. یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک به نام کینتیکس (Kinetics) تعداد ۱,۸۷۵ سهم کلاس A ریپل را به ارزش ۲۴۶,۳۱۹ دلار افشا کرد، همانطور که crypto.news از پرونده پرتفوی فصلی SEC آن گزارش داد. این موقعیت تقریباً ۰.۱ درصد از دارایی‌های خالص صندوق را تشکیل می‌داد.

سهام صندوق C1 همچنان زیر NAV گزارش شده است

صندوق C1 این سه‌ماهه را با ۶,۵۶۸,۳۴۸ سهم در گردش و NAV ۶.۴۹ دلار به ازای هر سهم به پایان رساند. CFND در پایان آگوست حدود ۲.۸۵ دلار معامله شد که قیمت بازار آن را بیش از ۵۰ درصد پایین‌تر از NAV گزارش شده در پایان سه‌ماهه قرار داد.

قیمت سهام یک صندوق بسته می‌تواند بالاتر یا پایین‌تر از ارزش پرتفوی زیربنایی آن معامله شود. این تخفیف لزوماً نشان‌دهنده آن نیست که سرمایه‌گذاران همین کاهش را به ریپل یا هر دارایی انفرادی دیگری اختصاص می‌دهند. این همچنین می‌تواند منعکس‌کننده هزینه‌ها، نقدینگی محدود، عدم قطعیت ارزش‌گذاری و دشواری خروج از سرمایه‌گذاری‌های خصوصی باشد.

صندوق C1 در تلاش برای بهره‌برداری از این اختلاف، سهام خود را خریداری کرده است. تا ۳۱ ژوئیه، این صندوق ۲۴۹,۳۰۰ سهم را به مجموع ۸۲۴,۴۴۰ دلار بازخرید و بازنشسته کرد.

هیئت مدیره آن در ژانویه تا سقف ۳ میلیون دلار بازخرید را تأیید کرد. این برنامه همچنان تابع شرایط بازار و الزامات SEC است و این مجوز صندوق را ملزم به صرف کل مبلغ نمی‌کند.

فعالیت IPO می‌تواند مسیرهای نقدینگی جدیدی ایجاد کند

کراکن (Kraken) و بلاکچین دات کام (Blockchain.com) اظهارنامه‌های ثبت محرمانه برای عرضه عمومی احتمالی در ایالات متحده ارسال کرده‌اند. یک پرونده محرمانه فرآیند بررسی SEC را آغاز می‌کند اما تضمین نمی‌کند که هر یک از شرکت‌ها عرضه اولیه عمومی (IPO) را ادامه دهند.

آرجون ستی (Arjun Sethi)، هم‌مدیرعامل کراکن، تأیید کرد که کراکن در ماه آوریل وارد فرآیند محرمانه IPO شده است. بلاکچین دات کام نیز بعداً گام مشابهی را فاش کرد، اگرچه هیچ یک از شرکت‌ها قیمت‌گذاری نهایی یا تاریخ فهرست‌بندی را اعلام نکرده‌اند.

یک فهرست‌بندی نهایی می‌تواند قیمت بازار واضح‌تری برای این موقعیت‌ها به صندوق C1 بدهد و به طور بالقوه مسیری برای فروش سهام پس از هر دوره قفل‌گشایی ایجاد کند. بیت‌گو (BitGo)، یکی دیگر از شرکت‌های پرتفوی، IPO خود را در ژانویه ۲۰۲۶ تکمیل کرد.

ریپل به طور عمومی برای IPO ثبت‌نام نکرده و جدول زمانی فهرست‌بندی را اعلام نکرده است. بنابراین، موقعیت آن همچنان به ورودی‌های ارزش‌گذاری بازار خصوصی متکی خواهد بود، مگر اینکه یک تراکنش با هدایت ناشر یا رویداد نقدینگی دیگری رخ دهد.

صندوق C1 اعلام کرد که فرم کامل N-PORT خود را برای دوره ۳۰ ژوئن به SEC ارسال خواهد کرد. این پرونده اطلاعات دقیق‌تری از پرتفوی، شامل انواع اوراق بهادار، ارزش‌ها و طبقه‌بندی‌های ارزش‌گذاری را ارائه خواهد داد. گزارش‌های فصلی آتی نشان خواهند داد که آیا ریپل جلوتر از کراکن باقی می‌ماند یا اینکه معاملات بعدی رتبه‌بندی پرتفوی را تغییر می‌دهند.