سم آلتمن، مدیرعامل OpenAI، عرضه اولیه عمومی (IPO) در سال ۲۰۲۶ را رد کرد و به کارهای ناتمام در زمینه ایمنی و همسوسازی اشاره کرد، در حالی که شرکت را بدون تاریخ قطعی برای پذیرش در بورس رها کرد.

فورچون در ۱۲ سپتامبر گزارش داد که آلتمن دوره کنونی را «لحظه‌ای نامعقول» برای عمومی شدن توصیف کرد و گفت OpenAI هیچ فشاری برای دنبال کردن یک عرضه سهام احساس نمی‌کند.

در پاسخ به این سوال که آیا عرضه اولیه عمومی از سال ۲۰۲۶ به ۲۰۲۷ منتقل شده است، آلتمن پاسخ داد: «باید بگویم نه ۲۰۲۶.» او گفت OpenAI کارهای قابل توجهی در زمینه ایمنی، همسوسازی و همکاری بین دولت‌ها و صنعت هوش مصنوعی در پیش دارد.

پاسخ او پذیرش در بورس در سال جاری را منتفی می‌کند اما تاریخ عرضه‌ای برای سال ۲۰۲۷ تعیین نمی‌کند. OpenAI به صورت عمومی تاریخ پذیرش، بورس سهام، نماد بورسی، دامنه قیمت یا تعداد سهام قابل عرضه را افشا نکرده است.

IPO اوپن‌اِی‌آی تاریخ ۲۰۲۷ تایید شده ندارد

برخی گزارش‌ها سال ۲۰۲۷ را به عنوان زودترین تاریخ ممکن برای عرضه اولیه عمومی OpenAI توصیف کرده‌اند. آلتمن در طول مصاحبه به آن جدول زمانی متعهد نشد. او گفت شرکت زمانی عمومی خواهد شد که کسب و کارش آماده باشد و شرایط پیرامون فناوری از این تصمیم حمایت کند.

این تمایز برای ثبت واقعیات مهم است. OpenAI عرضه عمومی برنامه‌ریزی شده‌ای برای سال ۲۰۲۶ نداشت که رسماً به تعویق انداخته باشد. این شرکت خصوصی باقی مانده است و هیچ اظهارنامه ثبت عمومی موجودی که نشان‌دهنده فروش فعال سهام OpenAI باشد، وجود ندارد.

گزارش‌های رسانه‌ای قبلاً این شرکت را به یک پذیرش احتمالی با ارزشی بالغ بر ۱ تریلیون دلار مرتبط دانسته‌اند. OpenAI این برآورد را تایید نکرده است. هرگونه ارزش‌گذاری مرتبط با عرضه آینده به نتایج مالی، تقاضای سرمایه‌گذاران، ساختار سرمایه و شرایطی که در آن زمان افشا می‌شود، بستگی دارد.

یک عرضه اولیه عمومی سنتی در ایالات متحده به اظهارنامه ثبتی حاوی اطلاعات تجاری، مالی، مدیریتی و ریسک نیاز دارد. SEC می‌گوید فرم S-1 فرم ثبت اولیه در دسترس شرکت‌ها است و باید شامل یک اطلاعیه (پروپسکتوس) با صورت‌های مالی حسابرسی شده باشد.

OpenAI اعلام نکرده است که چه زمانی ممکن است چنین فرآیندی را آغاز کند. اظهارات آلتمن سال ۲۰۲۷ را ممکن می‌سازد، اما توصیف آن سال به عنوان یک برنامه قطعی عرضه اولیه عمومی فراتر از گفته‌های او خواهد بود.

کار ایمنی بر آمادگی برای عرضه در بورس اولویت دارد

در طول مصاحبه با فورچون، آلتمن این تصمیم را به پیشرفت‌های سریع در هوش مصنوعی و سوالات حل نشده در مورد کنترل سیستم‌های با قابلیت فزاینده مرتبط دانست. او گفت استانداردهای ایمنی هنوز آماده نیستند تا صنعت قابلیت‌ها را بدون تدابیر حفاظتی اضافی بیشتر پیش ببرد.

آلتمن گفت، OpenAI درباره توقف در سطوح قابلیت خاصی بحث کرده است تا به محققان و مؤسسات زمان دهد تا اقدامات همسوسازی را بهبود بخشند. او انتشار مدلی، آستانه قابلیتی یا پروتکل الزام‌آوری که باعث توقف شود را مشخص نکرد.

مدیرعامل خواستار همکاری بین توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی رقیب و دولت‌ها شد. هرگونه توافق بین‌المللی هنوز احتمالی است، زیرا OpenAI توافقنامه امضا شده، سازمان‌های شرکت‌کننده یا شرایط اجرایی را منتشر نکرده است.

آلتمن تصمیم عرضه اولیه عمومی را به عنوان بخشی از توانایی OpenAI برای قرار دادن ماموریت خود جلوتر از بازده فوری سهامداران، چارچوب‌بندی کرد. یک شرکت عمومی با وظایف گزارش‌دهی و انتظارات بازار مواجه خواهد شد، هرچند او ادعا نکرد که این الزامات توسعه مسئولانه هوش مصنوعی را غیرممکن می‌سازد.

هیچ واکنش مستقیم بازار برای سهام OpenAI وجود ندارد، زیرا این شرکت به صورت عمومی معامله نمی‌شود. معاملات بازار خصوصی و برآوردهای ارزش‌گذاری گزارش‌شده، کشف قیمت مستمر مرتبط با سهام پذیرفته شده در بورس را فراهم نمی‌کنند.

پیشنهاد ارزیاب مستقل منتظر جزئیات است

اظهارات آلتمن به دنبال پیشنهادی از داریو آمودی، مدیرعامل Anthropic، مطرح شد که خواستار توسعه کندتر سیستم‌های هوش مصنوعی پیشرو بود. آمودی از آزمایشگاه‌ها خواست تا به ارزیابان مستقل و واجد شرایط دسترسی مشابه کارمندان را فراهم کنند.

آلتمن به صورت عمومی از پیشنهاد ارزیاب حمایت کرد و گفت OpenAI نیز اقدام مشابهی را اتخاذ خواهد کرد. این شرکت هنوز فرآیند انتخاب ارزیابان، دسترسی فنی، قوانین محرمانگی یا اختیارات آن‌ها بر استقرار مدل‌ها را منتشر نکرده است.

دسترسی مستقل می‌تواند شامل قرار گرفتن در معرض مدل‌های داخلی، ابزارهای تست و اطلاعات حساس امنیتی باشد. OpenAI مشخص نکرده است که چگونه بررسی خارجی را از کنترل‌های دسترسی محافظت‌کننده از فناوری اختصاصی و داده‌های کاربران جدا خواهد کرد.

ایلان ماسک با اظهار نظر کوتاه «داریو حق دارد» از هشدار آمودی حمایت کرد. تایید او شامل چارچوب فنی یا تعهدی برای نحوه اعمال کنترل‌های پیشنهادی توسط xAI نبود.

توافق صنعت نامشخص باقی مانده است. در پوشش مرتبط، آناتولی یاکوونکو، هم‌بنیانگذار سولانا، انگیزه‌های مالی پشت پیشنهادها برای کند کردن توسعه هوش مصنوعی پیشرو را زیر سوال برد. اظهارات او تفسیری رقابتی را ارائه داد و شواهدی دال بر هماهنگی مالی تصمیم IPO اوپن‌اِی‌آی با سایر آزمایشگاه‌ها ارائه نکرد.

آلتمن گفت OpenAI اطلاعات بیشتری درباره تعهد ارزیاب خود منتشر خواهد کرد. هیچ تاریخ انتشار برای این تعهد ذکر نشد.

کنترل غیرانتفاعی OpenAI محوری باقی می‌ماند

ساختار فعلی OpenAI، شرکت OpenAI Group PBC را تحت کنترل بنیاد غیرانتفاعی OpenAI قرار می‌دهد. این شرکت ساختار خود را در اکتبر ۲۰۲۵ پس از گفتگو با دادستان‌های کل کالیفرنیا و دلاور اعلام کرد.

حقوق رأی‌گیری و حکمرانی ویژه به بنیاد اجازه می‌دهد تا هر مدیر OpenAI Group را منصوب کرده و در هر زمان مدیران را جایگزین کند. بنیاد ۲۶ درصد سهام مالکیت را در اختیار دارد، در حالی که مایکروسافت تقریباً ۲۷ درصد را داراست. کارکنان فعلی و سابق و سایر سرمایه‌گذاران ۴۷ درصد باقیمانده را در اختیار دارند.

کمیته ایمنی و امنیت بنیاد، بر اقدامات ایمنی در سراسر سازمان، از جمله گروه انتفاعی، نظارت می‌کند. OpenAI می‌گوید شرکت با منافع عمومی باید ماموریت اعلام شده خود را پیش ببرد و منافع ذینفعان متعدد را در کنار عملکرد تجاری در نظر بگیرد.

ساختار OpenAI مانع از یک عرضه عمومی در آینده نمی‌شود. هرگونه برنامه پذیرش در بورس باید توضیح دهد که چگونه سهامداران عمومی در چارچوب حقوق کنترل بنیاد، اختیارات هیئت مدیره و سیستم نظارت بر ایمنی قرار می‌گیرند.

آلتمن گفت این شرکت یک ساختار حکمرانی پیچیده را حفظ کرده است تا بتواند تصمیماتی بگیرد که ممکن است به منافع فوری کسب و کار یا سهامداران خدمت نکند. OpenAI اعلام نکرده است که آیا هرگونه عرضه اولیه عمومی در آینده اختیارات رأی‌گیری بنیاد را تغییر خواهد داد یا خیر.

قدم‌های تایید شده بعدی مربوط به سیاست ایمنی است، نه انتشار اوراق بهادار. آلتمن گفت جزئیات بیشتر درباره ارزیابان مستقل متعاقباً ارائه خواهد شد، در حالی که OpenAI هیچ مهلتی برای ثبت عرضه اولیه عمومی یا پذیرش در بورس تعیین نکرده است.