مانتل حدود ۸۸۰ میلیون دلار استیبل کوین و دارایی‌های توکنیزه شده را جمع‌آوری کرده است، زیرا دامنه محصولات درون زنجیره‌ای آن در بخش‌های سهام، اوراق خزانه‌داری، صندوق‌ها و دارایی‌های مولد بازده گسترش یافته است.

پایگاه دارایی مانتل به حدود ۸۸۰ میلیون دلار می‌رسد

داده‌های Blockworks Research نشان می‌دهد که عرضه در گردش استیبل کوین مانتل تقریباً به ۵۵۰ میلیون دلار رسیده است، در حالی که دارایی‌های توکنیزه شده در شبکه ۳۳۰ میلیون دلار دیگر را تشکیل می‌دهند. این دو دسته، ارزش کل را حدود ۸۸۰ میلیون دلار قرار می‌دهند.

برخلاف شبکه‌هایی که عمدتاً حول یک طبقه از دارایی‌های دنیای واقعی ساخته شده‌اند، عرضه توکنیزه شده مانتل شامل کالاها، سهام، اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، استیبل کوین‌های مولد بازده، یک خزانه پیش از عرضه اولیه و صندوق توکنیزه شده MI4 می‌شود. Blockworks ۹۸۵ دارایی توکنیزه شده متمایز را در سراسر شبکه شمارش کرده است.

اندرو فورسون، رئیس DeFi Technologies، به crypto.news گفت که سیستم‌های توکنیزاسیون تنظیم‌شده می‌توانند به حوزه‌های قضایی کمک کنند تا فعالیت‌های سرمایه‌گذاری را حفظ کنند، نه اینکه اجازه دهند سرمایه به جاهای دیگر منتقل شود. او از امارات متحده عربی به عنوان بازاری یاد کرد که می‌تواند از آوردن دارایی‌های بیشتر به زیرساخت‌های محلی تنظیم‌شده بهره‌مند شود.

با آوردن نقدینگی به طیف وسیعی از دارایی‌ها از طریق ریل‌های تنظیم‌شده، از نشت سرمایه به خارج از منطقه جلوگیری می‌کنید.

به گفته فورسون، بدهی‌های دولتی نیز می‌توانند سرمایه‌های سنتی را از طریق ورودی‌های استیبل کوین، محصولات الکترونیکی و بسته‌بندی‌های سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده جذب کنند. او افزود که توکنیزاسیون مسیری دیگر به بازارهای موجود را فراهم می‌کند، نه اینکه سرمایه را از دارایی‌های سنتی دور کند.

هر زمان که با دارایی‌های دیجیتال و ابزارهای توکنیزه شده سروکار دارید، این امر از دارایی‌های سنتی کم نمی‌کند، بلکه بردار دیگری را برای جریان سرمایه‌های سنتی به این دارایی‌ها فراهم می‌کند.

استیبل کوین‌ها بیشترین سرمایه نقدی موجود در این دو دسته را فراهم می‌کنند. بر اساس آخرین گزارش‌های سطح دارایی داشبورد، عرضه در گردش ترکیبی آنها تقریباً ۵۵۳.۷ میلیون دلار است که USDT0 ۴۴۰.۰۳ میلیون دلار را به خود اختصاص داده است.

USDe با ۵۷.۹۳ میلیون دلار در رتبه دوم قرار دارد، پس از آن USDC با ۳۴.۱۵ میلیون دلار و USDT معمولی با ۱۲.۹۶ میلیون دلار. AUSD ۵.۱۵ میلیون دلار، در حالی که USD1 World Liberty Financial و GHO Aave به ترتیب ۲.۲۹ میلیون دلار و ۱.۲۳ میلیون دلار را تشکیل می‌دهند.

بر اساس ارقام نمایش داده شده، USDT0 تقریباً ۸۰ درصد از عرضه استیبل کوین مانتل را تشکیل می‌دهد. این تمرکز به این معنی است که بیشتر نقدینگی دلاری شبکه از یک دارایی می‌آید، حتی اگر مانتل از هفت استیبل کوین پشتیبانی کند.

جریان‌های اخیر به دو مورد از بزرگترین محرک‌های مثبت اضافه شده‌اند. داشبورد در زمان بررسی داده‌ها، جریان خالص ورودی روزانه ۱۸.۴۲ میلیون دلاری USDT0 و جریان ورودی ۹.۹۴ میلیون دلاری USDC را ثبت کرد. طی ۳۰ روز، عرضه USDC ۳۳.۹۳ درصد افزایش یافت، در حالی که USDT0 ۹.۵۱ درصد رشد کرد.

توکن‌های کوچکتر رشد درصدی سریع‌تری را از سطوح اولیه پایین‌تر نشان دادند. عرضه GHO در همان دوره ۲۰۳.۵ درصد افزایش یافت، در حالی که USD1 ۱۹۰.۸۹ درصد رشد کرد. در مقابل، USDe ۹.۰۹ درصد کاهش یافت، USDT استاندارد ۲.۲۸ درصد افت کرد و AUSD ۰.۰۹ درصد کاهش یافت، به گفته Blockworks.

سهام توکنیزه شده به ۱۵۵ محصول گسترش یافته است

سهام به بخش بزرگتری از کاتالوگ دارایی‌های توکنیزه شده مانتل تبدیل شده است. نانسن در پایان ژوئن ۱۵۵ سهام توکنیزه شده را در شبکه شمارش کرده است که نسبت به تنها ۱۰ مورد در آوریل افزایش یافته است، بر اساس گزارش ۲۵ اوت.

این انتخاب شامل ابزارهایی است که به شرکت‌های عمومی، مشاغل خصوصی و صندوق‌های قابل معامله در بورس مرتبط هستند. نانسن محصولاتی را که به SpaceX و ETF شاخص سهام ایالات متحده فرانکلین تمپلتون مرتبط هستند، در میان دارایی‌های موجود شناسایی کرد.

در نوامبر ۲۰۲۵، مانتل xStocks بکد (Backed) را از طریق توافقی با مشارکت بای‌بیت (Bybit) ادغام کرد. این راه اندازی توکن‌های مرتبط با سهام اپل، انویدیا و استراتژی را به مانتل آورد، در حالی که بای‌بیت از واریز و برداشت مستقیم بین صرافی متمرکز خود و شبکه پشتیبانی می‌کرد.

بکد در آن زمان گفت که پلتفرم xStocks آن بیش از ۱.۶ میلیارد دلار حجم سهام توکنیزه شده را پردازش کرده است. به گفته این شرکت، هر توکن به صورت یک به یک توسط یک اوراق بهادار پایه که از طریق متولیان دارای مجوز در سوئیس نگهداری می‌شود، پشتیبانی می‌شد.

ساختارهای محصول برای سرمایه‌گذاران مهم هستند زیرا سهام توکنیزه شده همیشه حقوق قانونی یکسانی را فراهم نمی‌کنند. همانطور که crypto.news در اوت گزارش داد، برخی محصولات فقط مواجهه با قیمت مصنوعی را فراهم می‌کنند و به دارندگان مالکیت، حق رأی یا سایر حمایت‌های سهامداران را نمی‌دهند. دسترسی نیز می‌تواند به صادرکننده، توزیع‌کننده و حوزه قضایی کاربر بستگی داشته باشد.

بنابراین، محصولات مانتل باید بر اساس شرایط فردی آنها ارزیابی شوند تا اینکه تحت یک مدل مالکیت واحد گروه‌بندی شوند. برای مثال، ساختار یک به یک بکد با مشتقات توکنیزه شده که قیمت سهام را بدون انتقال ادعای سهام پایه ردیابی می‌کنند، متفاوت است.

مانتل بازده RWA را از طریق دیفای اضافه کرده است

نقدینگی استیبل کوین در مانتل نیز در محصولات مولد بازده استفاده می‌شود. در ۲۵ اوت، این شبکه خزانه RWA خود را برای کاربران دیفای باز کرد، پس از اینکه نسخه قبلی آن که از طریق بای‌بیت توزیع شده بود، از ۲۰۰ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت فراتر رفت.

بر اساس اعلام مانتل، خزانه دیفای USDC و USDT0 را از طریق Fluxion می‌پذیرد. CIAN استراتژی بدون اهرم را طراحی کرده است، Grove سپرده‌ها را به بازده اکوسیستم Sky متصل می‌کند و Fluxion رابط کاربری را فراهم می‌کند.

دارایی‌های سپرده‌گذاری شده در معرض بازدهی sUSDS، نسخه پس‌انداز استیبل کوین USDS Sky قرار می‌گیرند. حاکمیت Sky نرخ پس‌انداز قابل اجرا را تعیین می‌کند، بنابراین بازده می‌تواند تغییر کند و در طول یک سپرده ثابت نماند.

مواد راه‌اندازی مانتل، بازده درصدی سالانه (APY) هدف تا ۶.۵ درصد را، از جمله پاداش‌های کمپین، فهرست کرده بود. این پیشنهاد همچنین شامل Fluxion Points و تخصیص ۵.۱۴ میلیون توکن GROVE بود، اگرچه ارزش دریافتی توسط هر سپرده‌گذار به قوانین مشارکت و قیمت توکن‌ها بستگی دارد.

بر اساس توضیحات محصول مانتل، بدون اهرم، خزانه یک منبع از ریسک لیکویید شدن را حذف می‌کند. کاربران همچنان با خرابی‌های قرارداد هوشمند، تغییرات قیمت استیبل کوین، شرایط نقدینگی و تعدیلات در نرخ پس‌انداز تعیین‌شده توسط حاکمیت Sky مواجه هستند.

نسخه خودحضانتی نیز کنترل‌کننده دارایی‌های سپرده‌گذاری شده را تغییر می‌دهد. کاربران بای‌بیت قبلاً از طریق یک حساب صرافی وارد استراتژی می‌شدند، در حالی که کاربران Fluxion تراکنش‌ها را از کیف پول‌های خود تأیید می‌کنند و مسئولیت مدیریت کلیدهای خصوصی خود را بر عهده دارند.

سایر ارقام شبکه مقیاس اضافی را فراهم می‌کنند. Blockworks ارزش خزانه‌داری مانتل را حدود ۱.۸ میلیارد دلار، حجم تجمیعی صرافی غیرمتمرکز اسپات را ۲۰ میلیارد دلار و برنامه‌های غیرمتمرکز مستقر شده را بالای ۱۵۰ مورد برآورد می‌کند.

سرمایه‌گذاران آمریکایی با محدودیت‌های دسترسی و مالکیت مواجه هستند

برای کاربران آمریکایی، وجود سهام توکنیزه شده آمریکایی در یک بلاکچین عمومی به این معنی نیست که محصولات به طور قانونی در هر ایالت یا برای هر سرمایه‌گذاری در دسترس هستند. صلاحیت به شرایط صادرکننده، کنترل‌های توزیع و قوانین اوراق بهادار فدرال و ایالتی قابل اجرا بستگی دارد.

بازده استیبل کوین یک مسئله نظارتی جداگانه دارد. قانون GENIUS صادرکنندگان استیبل کوین‌های پرداخت را از پرداخت مستقیم بهره یا بازده به دارندگان منع می‌کند، در حالی که پاداش‌های تولید شده از طریق صرافی‌ها، کارگزاران و پروتکل‌های دیفای بخشی از بحث‌های کنگره باقی مانده است.

مانتل و شرکای آن، بازده خزانه دیفای را به عنوان بازده تولید شده توسط استراتژی از sUSDS توصیف می‌کنند، نه یک پرداخت مستقیم از یک صادرکننده استیبل کوین. Fluxion Points و پاداش‌های GROVE به طور جداگانه از بازده پس‌انداز Sky ارائه می‌شوند.

مدل‌های سهام توکنیزه شده نیز در نحوه برخورد با اوراق بهادار ایالات متحده متفاوت هستند. در اوت، Crypto.com مشتقات توکنیزه شده مرتبط با ۱۵۰۰ سهام و ETF ایالات متحده را برای کاربران واجد شرایط در منطقه اقتصادی اروپا و سایر بازارهای تأیید شده معرفی کرد. Crypto.com گفت که خریداران در معرض قیمت قرار می‌گیرند اما مالکیت قانونی یا حقوق سهامداران را به دست نمی‌آورند.

اپراتورهای بازار تنظیم‌شده ایالات متحده در حال توسعه مدل دیگری هستند. شرکت امانت‌گذاری اوراق بهادار (The Depository Trust Company) در دسامبر ۲۰۲۵ نامه‌ای مبنی بر عدم اقدام از کمیسیون بورس و اوراق بهادار دریافت کرد که یک سرویس توکنیزاسیون تعریف‌شده را برای سه سال، شامل دارایی‌های واجد شرایط نگهداری شده در حضانت DTC، اجازه می‌داد.

بر اساس برنامه اعلام شده DTC، دارایی‌های بالقوه شامل سهام راسل ۱۰۰۰، ETF‌های شاخص اصلی، اوراق خزانه‌داری ایالات متحده و برخی اوراق قرضه شرکتی می‌شوند. این شرکت Stellar را برای بخشی از استراتژی چند زنجیره‌ای خود انتخاب کرد و نیمه اول ۲۰۲۷ را برای استقرار هدف قرار داد.