نیوجرسی از دادگاه عالی ایالات متحده خواسته است تا تصمیم بگیرد که آیا قانون فدرال مشتقات مالی، ایالتها را از تنظیمگری قراردادهای ورزشی ارائهشده توسط بازارهای پیشبینی ثبتشده در CFTC باز میدارد یا خیر.
یک سند دادگاهی مورخ ۲ سپتامبر نشان میدهد که نیوجرسی درخواست صدور قرار اعاده دادرسی (writ of certiorari) به دادگاه عالی ارائه کرده و از قضات خواسته است تا تصمیم دادگاه استیناف شعبه سوم ایالات متحده را که به نفع کالشی صادر شده بود، بازبینی کنند.
این دادخواست میپرسد که آیا قانون اصلاح وال استریت و حمایت از مصرفکننده داد-فرانک (Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act) ایالتها را از اعمال قوانین قمار ورزشی خود بر شرطبندیهای انجام شده در مرزهایشان، زمانی که قراردادها در بازاری ثبتشده در کمیسیون معاملات آتی کالا (Commodity Futures Trading Commission) ارائه میشوند، منع میکند یا خیر.
کالشی یک بازار قراردادهای تعیینشده تحت نظارت CFTC را اداره میکند. این شرکت محصولات ورزشی خود را به عنوان قراردادهای رویدادی که تحت قوانین فدرال مشتقات مالی اداره میشوند، تلقی میکند، در حالی که نیوجرسی آنها را شرطبندیهای ورزشی میداند که مشمول الزامات مجوز ایالتی و حمایت از مصرفکننده هستند.
در ماه آوریل، شعبه سوم حکم موقتی را تأیید کرد که مقامات نظارتی نیوجرسی را از اجرای قوانین قمار ایالتی علیه قراردادهای ورزشی کالشی بازداشت.
دادگاه تجدیدنظر دریافت که کالشی شانس منطقی برای موفقیت در ادعای خود مبنی بر اینکه قراردادهای رویداد ورزشی تحت قانون بورس کالا (Commodity Exchange Act) به عنوان سواپ (swaps) واجد شرایط هستند، نشان داده است. تحت این تفسیر، صلاحیت قضایی انحصاری CFTC میتواند الزامات متناقض ایالتی را کنار بگذارد.
همانطور که crypto.news در آن زمان گزارش داد، این تصمیم کل دعوای حقوقی را حل و فصل نکرد. این حکم یک دستور موقت را تأیید کرد، به این معنی که دادگاه احتمال موفقیت کالشی را بدون صدور حکم نهایی در مورد هر بخش از اختلاف ارزیابی کرد.
نیوجرسی اکنون از دادگاه عالی میخواهد که تفسیر دادگاه تجدیدنظر را رد کند. طبق دادخواست، کنگره به صراحت به بازارهای ثبتشده فدرال اجازه نداده است که شرطبندی ورزشی را در سراسر کشور بدون رعایت قوانین قمار ایالتی ارائه دهند.
مقامات ایالتی همچنین استدلال میکنند که قمار ورزشی مدتهاست تحت اختیارات ایالتی قرار گرفته است. طبق موضع نیوجرسی، ثبت یک صرافی در CFTC به طور خودکار یک شرطبندی ورزشی را به یک قرارداد مالی تحت حمایت فدرال تبدیل نمیکند.
این دادخواست به نحوه رفتار شعبه سوم با قراردادهای رویداد ورزشی به عنوان سواپ اعتراض میکند، طبقهبندیای که برای استدلال تقدم فدرال کالشی محوری است. اگر این محصولات در آن دسته قرار نگیرند، ایالت معتقد است که بند صلاحیت انحصاری قانون بورس کالا نمیتواند آنها را از اجرای محلی محافظت کند.
دادخواست نیوجرسی به یک تصمیم متناقض از دادگاه استیناف شعبه نهم ایالات متحده اشاره میکند که اخیراً به نوادا اجازه داد تا قوانین بازی خود را علیه قراردادهای ورزشی بازار پیشبینی اجرا کند.
در اختلاف نوادا، شعبه نهم دریافت که قراردادهای ورزشی به احتمال زیاد شرطبندی هستند تا سواپهای تحت پوشش قانون بورس کالا. دادگاه این استدلال را رد کرد که نظارت CFTC به طور خودکار از اقدام مقامات نظارتی ایالتی جلوگیری میکند.
حکم شعبه نهم منجر به اختلاف مستقیم بین دو دادگاه تجدیدنظر فدرال شد. کالشی تحت استدلال شعبه سوم از اجرای قانون نیوجرسی محافظت میشود، در حالی که اپراتورهای بازار پیشبینی در محدوده شعبه نهم با کنترلهای قمار ایالتی روبرو هستند.
یک اختلاف بین دادگاههای تجدیدنظر یکی از عواملی است که دادگاه عالی هنگام تصمیمگیری برای بررسی یک پرونده در نظر میگیرد، اگرچه این دادخواست به معنای پذیرش درخواست نیوجرسی توسط قضات نیست. کالشی فرصت خواهد داشت تا قبل از تصمیمگیری دادگاه در مورد پذیرش درخواست بازبینی، پاسخ دهد.
ایالت در دادخواست خود به تصمیم شعبه نهم استناد کرد و استدلال کرد که احکام متضاد، عدم اطمینان را در مورد مرز بین نظارت فدرال بر مشتقات مالی و تنظیمگری قمار ایالتی ایجاد کرده است.
اختلافات مشابهی قبلاً به سایر حوزههای قضایی نیز گسترش یافته است. در ماه اوت، یک قاضی فدرال درخواست کوینبیس (Coinbase) را برای جلوگیری از اقدام مقامات نظارتی میشیگان علیه بازارهای پیشبینی ورزشی رد کرد، در حالی که نیویورک به طور جداگانه از کالشی به دلیل محصولاتی که مقامات ایالتی آنها را قمار غیرمجاز توصیف میکنند، شکایت کرده است.
شکایت نیویورک حداقل ۳۶ میلیارد دلار جریمه و جبران خسارت طلب میکند. این ایالت کالشی را به ارائه محصولات شرطبندی غیرمجاز و اجازه دسترسی بدون تدابیر حفاظتی مورد نیاز شرطبندیهای ورزشی دارای مجوز متهم کرده است، اتهاماتی که کالشی آنها را رد میکند.
تا اواسط ماه اوت، مبارزه ایالتی بیش از ۲۰ دعوای حقوقی و اقدامات توقف و اجتناب را در سراسر ایالات متحده به همراه داشته است. آریزونا نیز اتهامات کیفری را مطرح کرده بود، در حالی که چندین ایالت دیگر به اپراتورهای بازار پیشبینی دستور داده بودند که ارائه محصولات مرتبط با ورزش را متوقف کنند.
دانیل والاش، وکیل متخصص حقوق ورزشی، گفت که دادخواست نیوجرسی به دکترین سوالات اساسی (major-questions doctrine) استناد میکند، که دادگاهها زمانی از آن استفاده میکنند که یک آژانس ادعای صلاحیت بر موضوعی با پیامدهای اقتصادی یا سیاسی عمده را بدون دستورالعمل واضح از کنگره داشته باشد.
ایالت، با نقل قول از اظهارات قبلی دادگاه عالی، تفسیر شعبه سوم را یک نتیجهگیری "حیرتآور" با "پیامدهای اقتصادی و سیاسی" جدی خواند.
نیوجرسی همچنین استدلال کرد که اجازه دادن به قانون فدرال مشتقات مالی برای کنار زدن قوانین قمار ورزشی ایالتی، "تغییر قابل توجهی در رابطه حساس بین قدرت فدرال و ایالتی" در حوزهای با "صلاحیت سنتی ایالتی" خواهد بود.
طبق استدلال ایالت، کنگره باید به صراحت صحبت میکرد قبل از اینکه به CFTC اجازه دهد تا اختیارات خود را بر قوانین محلی شرطبندی ورزشی مقدم بداند. این دادخواست میگوید که داد-فرانک حاوی هیچ بیانیه واضحی نیست که به صرافیهای ثبتشده فدرال مصونیت سراسری از کنترلهای قمار ایالتی بدهد.
کالشی در بیانیهای که با Front Office Sports به اشتراک گذاشته شد، تفسیری متفاوت ارائه داد. این شرکت گفت که شعبه نهم هنوز اصل اساسی را پذیرفته است که صلاحیت انحصاری CFTC میتواند بر قانون ایالتی مقدم باشد، در حالی که در مورد نحوه اعمال یک مقررات موجود بر قراردادهای ورزشی اختلاف نظر دارد.
به گفته کالشی، مقررات پشت آن اختلاف در حال بازنویسی است.
این شرکت گفت: "ما به احکام دادگاههای پایینتر اطمینان داریم و هیچ چیز در دادخواست امروز نیوجرسی دیدگاه ما را تغییر نمیدهد."
CFTC تغییراتی را در قوانین قراردادهای رویدادی خود پیشنهاد کرده است، اما هر مقررات نهایی میتواند با چالش قانونی جداگانهای در مورد اختیارات قانونی آژانس یا روند وضع قوانین مواجه شود. تصمیم شعبه نهم همچنین میتواند به ایالتها مبنای دیگری برای اعتراض به قانونی بدهد که قراردادهای ورزشی را به عنوان مشتقات تحت حاکمیت فدرال تلقی میکند.
در حالی که چالشهای حقوقی در سراسر ایالات متحده گسترش یافته است، سرمایهگذاران خصوصی همچنان به تخصیص ارزشگذاریهای چند میلیارد دلاری به بزرگترین پلتفرمهای بازار پیشبینی ادامه دادهاند.
یک سند SEC در ۲۵ اوت نشان داد که کالشی از ماه آوریل تقریباً ۱.۱۲ میلیارد دلار سهام فروخته است، با حدود ۳۸۰ میلیون دلار باقیمانده از یک عرضه تقریباً ۱.۵ میلیارد دلاری. این سند مشخص نکرد که کدام دورهای تامین مالی در مبلغ فروخته شده گنجانده شدهاند.
سند سهام اخیر کالشی ممکن است شامل دور سرمایهگذاری سری F یک میلیارد دلاری آن باشد، که ارزش شرکت را ۲۲ میلیارد دلار برآورد کرده بود. Coatue این تامین مالی را رهبری کرد و Sequoia Capital، Andreessen Horowitz، IVP، Paradigm، Morgan Stanley و ARK Invest نیز در آن مشارکت داشتند.
ارقام شرکت که در حوالی سری F منتشر شد، حجم معاملات سالانه کالشی را ۱۷۸ میلیارد دلار اعلام کرد که نسبت به ۵۲ میلیارد دلار در شش ماه گذشته افزایش یافته است. کالشی همچنین در آن زمان بیش از دو میلیون کاربر ماهانه و حدود ۱.۵ میلیارد دلار درآمد سالانه گزارش کرد.
بر اساس ارقامی که در مناظره بازار پیشبینی در Consensus Miami در ماه مه مورد بحث قرار گرفت، ورزش حدود ۸۵ تا ۹۰ درصد از حجم معاملات کالشی را تشکیل میدهد. این تمرکز، طبقهبندی قراردادهای ورزشی را برای عملیات شرکت در ایالات متحده حیاتی میکند.
رقیب Polymarket نیز به دنبال تامین مالی جدید است. یک دور یک میلیارد دلاری گزارششده، ارزش این شرکت را تقریباً ۲۱ میلیارد دلار برآورد میکند، و 1789 Capital، مرتبط با دونالد ترامپ جونیور، قصد دارد حدود ۳۰۰ میلیون دلار سرمایهگذاری کند.
فعالیت Polymarket در ایالات متحده از طریق QCX LLC، یک بازار قرارداد تعیینشده توسط CFTC که توسط این شرکت خریداری شده است، انجام میشود. اینترکانتیننتال اکسچنج (Intercontinental Exchange)، مالک بورس اوراق بهادار نیویورک، طبق وال استریت ژورنال، پس از جمعآوری تقریباً ۲۲ درصد از سهام، بزرگترین سرمایهگذار Polymarket باقی مانده است.
