Kalshi در تاریخ ۴ سپتامبر با راه‌اندازی قراردادهای دائمی مرتبط با BNB، کاردانو، ورلدکوین، آوه و توکن ونیس برای معامله‌گران واجد شرایط ایالات متحده، خط مشتقات ارز دیجیتال خود را گسترش داد.

این قراردادها با مارجین و تسویه به دلار آمریکا انجام می‌شوند. آنها به معامله‌گران اجازه می‌دهند که بدون تاریخ انقضای ثابت، موقعیت‌های خرید (لانگ) یا فروش (شورت) اتخاذ کنند. حداکثر اهرم بر اساس دارایی متفاوت است، به طوری که طبق اطلاعات محصول پلتفرم، تقریباً ۴.۵ برابر برای BNB و ۱.۹ برابر برای توکن ونیس در دسترس است.

این اضافات، مجموعه محصولات Kalshi را به بیت‌کوین و ۱۷ قرارداد دائمی آلت‌کوین می‌رساند. بازارهای موجود شامل اتریوم، XRP، سولانا، هایپرلیکوئید و زی‌کش می‌شوند.

قراردادهای دائمی کریپتوی Kalshi به پنج دارایی دیگر گسترش می‌یابند

این پنج افزودنی چندین بخش از بازار کریپتو را پوشش می‌دهند. BNB دارایی بومی زنجیره BNB است، در حالی که ADA از شبکه کاردانو پشتیبانی می‌کند. AAVE توکن حاکمیتی پروتکل وام‌دهی Aave است.

WLD ورلدکوین و VVV توکن ونیس، مواجهه با پروژه‌های مرتبط با هوش مصنوعی را فراهم می‌کنند. با این حال، در دسترس بودن یک قرارداد دائمی، ارزش، امنیت یا طبقه‌بندی نظارتی توکن پایه آن را تعیین نمی‌کند.

قراردادهای Kalshi مواجهه با نوسان قیمت را بدون نیاز به نگهداری دارایی‌های پایه توسط معامله‌گران فراهم می‌کنند. سود و زیان به جای آن به تغییرات در هر قیمت مرجع و موقعیت انتخابی معامله‌گر بستگی دارد.

اهرم می‌تواند بازدهی را افزایش دهد، اما ریسک انحلال (لیکوئید شدن) را نیز بالا می‌برد. یک حرکت نسبتاً کوچک و نامطلوب قیمت ممکن است مارجین یک موقعیت با اهرم را از بین ببرد. قراردادهای دائمی همچنین می‌توانند هزینه‌های تأمین مالی (فاندینگ) یا تعدیل مکرری داشته باشند که برای حفظ قیمت‌های آن‌ها نزدیک به بازارهای نقدی در نظر گرفته شده‌اند.

ثبت CFTC اختلاف حقوقی را از بین نمی‌برد

Kalshi به عنوان یک بازار قرارداد تعیین‌شده تحت نظارت CFTC فعالیت می‌کند. محصولات جدید پس از آنکه پلتفرم مواد قرارداد را از طریق سیستم ثبت عمومی رگولاتور ارسال کرد، ظاهر شدند.

با این حال، توصیف هر ثبت به عنوان یک "تأییدیه" جداگانه CFTC ممکن است نقش رگولاتور را بیش از حد نشان دهد. بورس‌های ثبت‌شده می‌توانند برخی محصولات را از طریق رویه‌های گواهی یا بررسی مربوطه معرفی کنند. وجود یک ثبت در پایگاه داده CFTC همیشه به این معنی نیست که کمیسیون کامل رأی مثبتی به آن قرارداد خاص داده است.

رویکرد حقوقی به قراردادهای دائمی کریپتو نیز همچنان مورد مناقشه است. گروه CME پس از آنکه رگولاتور قرارداد دائمی بیت‌کوین Kalshi را مجاز دانست و تسهیلات نظارتی مربوطه را برای کوین‌بیس صادر کرد، از CFTC شکایت کرد.

CME استدلال می‌کند که محصولات دائمی باید به عنوان سوآپ‌ها (Swaps) و نه قراردادهای آتی سنتی در نظر گرفته شوند. این طبقه‌بندی آنها را تحت یک ساختار نظارتی متفاوت قرار می‌دهد. برای اطلاعات بیشتر، Crypto.news پیش از این به بررسی اختلاف حقوقی در مورد نحوه طبقه‌بندی قراردادهای دائمی پرداخته بود.

CFTC از دادگاه می‌خواهد چالش CME را رد کند

CFTC در تاریخ ۲ سپتامبر درخواست رد دعوای CME را مطرح کرد و استدلال کرد که CME فاقد صلاحیت قانونی (standing) است زیرا می‌تواند محصولات مشابهی را از طریق بورس ثبت‌شده خود ارائه دهد.

وکلای رگولاتور در پرونده دادگاه گفتند: "این دادخواست به هیچ وجه مهم نیست." این بیانیه موضع حقوقی CFTC را نشان می‌دهد، نه یک یافته دادگاه.

این سازمان استدلال کرد که CME آسیب مالی ملموسی ناشی از قراردادهای Kalshi را نشان نداده است. CME مدعی است که رویکرد رگولاتور الزامات تعیین شده برای سوآپ‌ها را نادیده گرفته است. همانطور که Crypto.news در پوشش مرتبط با درخواست رد شکایت گزارش داد، دادگاه هنوز در مورد مسئله صلاحیت قانونی یا طبقه‌بندی محصولات حکمی صادر نکرده است.

Kalshi پیش از این قراردادهای دائمی بیت‌کوین را پس از دریافت مجوز CFTC در ماه می معرفی کرده بود. پس از آن، قراردادهای مرتبط با XRP، زی‌کش، دوج‌کوین، شیبا اینو و سایر دارایی‌ها را اضافه کرد. گسترش قبلی آن به آتی‌های دائمی XRP نیز مواجهه با قیمت بدون سررسید و با تسویه نقدی را برای کاربران ایالات متحده به ارمغان آورد.

چه اتفاقی برای Kalshi و CME خواهد افتاد؟

Kalshi می‌تواند به ارائه قراردادهای تازه فهرست‌شده ادامه دهد، در حالی که قوانین قابل اجرا CFTC و تعهدات بورس خود را رعایت می‌کند. معامله‌گران باید اهرم، الزامات مارجین، قیمت‌های مرجع و هرگونه هزینه‌های خاص قرارداد را زیر نظر داشته باشند.

افزودنی‌های بیشتر ممکن است. گزارش شده بود که پرونده‌های مربوط به سایر دارایی‌ها، از جمله XLM، DOT و HBAR، در انتظار تکمیل بودند، اما تاریخ راه‌اندازی آنها در زمان انتشار تأیید نشده بود.

رویداد مهم‌تر، پاسخ دادگاه فدرال به درخواست رد شکایت CFTC خواهد بود. این سازمان درخواست استدلال شفاهی را مطرح کرد، اگرچه تا زمان گزارش این حرکت، تاریخ جلسه‌ای در پرونده عمومی دادگاه ظاهر نشده بود.

رد شکایت، چالش کنونی CME را بدون حل و فصل لزوماً تمام مسائل حقوقی پیرامون آتی‌های دائمی، به پایان خواهد رساند. اگر پرونده ادامه یابد، دادگاه می‌تواند بررسی کند که آیا CFTC به درستی محصولات Kalshi را به عنوان آتی‌ها و نه سوآپ‌ها در نظر گرفته است.