گلدمن ساکس پیش‌بینی خود از فدرال رزرو را بازنگری کرده و اکنون انتظار دارد که با اتمام نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر سیاست‌گذاران، نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش یابد.

کوین‌دسک در ۱۳ سپتامبر گزارش داد که گلدمن پیش‌بینی قبلی خود مبنی بر عدم تغییر را پس از اینکه داده‌های تورم مصرف‌کننده در ماه اوت و قراردادهای آتی نرخ بهره، زمینه را برای افزایش نرخ فراهم کردند، کنار گذاشت.

کمیته بازار آزاد فدرال تصمیم خود را در ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرقی در ۱۶ سپتامبر اعلام خواهد کرد. یک کنفرانس مطبوعاتی نیز طبق تقویم رسمی فدرال رزرو برای ساعت ۲:۳۰ بعدازظهر برنامه‌ریزی شده است.

یک افزایش یک‌چهارم درصدی، محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را از ۳.۵۰٪–۳.۷۵٪ به ۳.۷۵٪–۴.۰۰٪ افزایش خواهد داد. فدرال رزرو به این تصمیم متعهد نشده است، و قیمت‌گذاری آتی نشان‌دهنده انتظارات بازار است، نه یک نشانه رسمی از سوی سیاست‌گذاران.

گلدمن ساکس پیش‌بینی خود از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تغییر می‌دهد

اقتصاددانان گلدمن اعلام کردند که گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه اوت تنها یک بازنگری کوچک در برآورد تورم اصلی مخارج مصرف شخصی (PCE) آنها ایجاد کرده است. این بانک، طبق یادداشت تحقیقاتی که کوین‌دسک به آن استناد کرده است، پیش‌بینی خود را برای PCE اصلی ماهانه به ۰.۲۶٪ افزایش داد.

گلدمن گفت: «[این گزارش] دیدگاه اساسی ما نسبت به تورم را تغییر نداده است.» با این حال، این بانک استدلال کرد که ثابت نگه داشتن نرخ‌ها می‌تواند واکنش شدیدی را برانگیزد، زیرا بازارها احتمال نزدیک به ۹۰ درصدی را برای افزایش نرخ‌ها در نظر گرفته بودند.

روزنامه وال استریت ژورنال گزارش داد که قراردادهای آتی نرخ بهره پس از انتشار CPI، احتمال را به ۸۷ درصد رساندند که از ۷۲ درصد یک روز قبل بیشتر بود. احتمال حداقل یک افزایش تا پایان سال به ۹۷ درصد رسید.

پیش‌بینی بازنگری شده گلدمن به این معنی نیست که این شرکت می‌داند مقامات فدرال رزرو چگونه رأی خواهند داد. این نشان می‌دهد که بانک، افزایش نرخ را محتمل‌ترین نتیجه بر اساس داده‌های اقتصادی موجود، ارتباطات سیاست‌گذاران و قیمت‌گذاری بازار می‌داند.

نظرسنجی رویترز که قبل از انتشار CPI تکمیل شد، نشان داد که اکثر اقتصاددانان همچنان انتظار دارند فدرال رزرو نرخ‌ها را تا سال ۲۰۲۶ ثابت نگه دارد. رویترز خاطرنشان کرد که اطمینان به پیش‌بینی عدم تغییر کاهش یافته بود، زیرا تحلیلگران بیشتری شروع به پیش‌بینی حداقل یک افزایش کردند.

تورم اوت سیگنال‌های متناقضی ارائه کرد

اداره آمار کار گزارش داد که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات متحده در ماه اوت پس از تعدیل فصلی، ۰.۴ درصد افزایش یافت. تورم کلی در ۱۲ ماه منتهی به اوت، در ۳.۴ درصد ثابت ماند که تغییری نسبت به جولای نداشت.

شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلی (Core CPI)، که شامل مواد غذایی و انرژی نمی‌شود، در طول ماه ۰.۳ درصد افزایش یافت. نرخ سالانه آن از ۲.۵ درصد به ۲.۴ درصد کاهش یافت که به پایین‌ترین سطح خود در پنج سال اخیر رسید.

هزینه‌های انرژی تصویر متفاوتی را ارائه داد. BLS گفت که شاخص انرژی در سال منتهی به اوت ۱۶.۳ درصد افزایش یافته، در حالی که قیمت مواد غذایی ۲.۷ درصد رشد داشته است.

خدمات ارتباطی، اقامت، بلیط هواپیما، آموزش و وسایل نقلیه دست دوم شاهد افزایش ماهانه بودند. مراقبت‌های پزشکی و بیمه وسایل نقلیه موتوری از جمله دسته‌هایی بودند که کاهش یافتند.

دایان سوانک، اقتصاددان ارشد KPMG، گفت که جزئیات بخش خدمات با وجود نرخ اصلی سالانه پایین‌تر، برای فدرال رزرو ناخوشایند باقی مانده است. او تخمین زد که خدمات به استثنای اجزای مسکن در ماه اوت ۰.۵ درصد و نسبت به یک سال قبل ۳ درصد افزایش یافته است.

سوانک گفت: «افزایش‌ها عمدتاً در بخش خدمات بود.» توصیف او از داده‌های خدمات به عنوان شواهدی از فشار پایدار، یک ارزیابی اقتصادی است، نه نتیجه‌ای که توسط BLS یا فدرال رزرو صادر شده باشد.

سوانک تخمین زد که تورم کلی PCE در اوت می‌تواند ماهانه ۰.۴٪ و PCE اصلی ۰.۳٪ افزایش یابد. پیش‌بینی او نرخ‌های سالانه مربوطه را در ۳.۸٪ و ۳.۴٪ قرار می‌دهد، اما اداره تحلیل اقتصادی (BEA) گزارش PCE اوت را هنوز منتشر نکرده است.

اقتصاددانان در مورد افزایش نرخ بهره اختلاف نظر دارند

جیمز تورن، استراتژیست ارشد بازار در ولینگتون-آلتوس، این پرسش را مطرح کرد که آیا داده‌های اقتصادی، تغییر در پیش‌بینی‌های وال استریت را توجیه می‌کند. او استدلال کرد که بازنگری گلدمن بیشتر به انتظارات بازار گره خورده است تا تغییر در چشم‌انداز تورم.

تورن گفت: «تغییر مادی در چشم‌انداز تورم وجود ندارد، اما افزایش نرخ برای آرام کردن وال استریت است.» این اظهارات او تفسیر وی از استدلال گلدمن را نشان می‌دهد و انگیزه فدرال رزرو را تعیین نمی‌کند.

تورن به رشد سالانه دستمزد ۳.۱ درصدی اشاره کرد و گفت که هیچ مارپیچ قیمت-دستمزد تأیید شده‌ای را نمی‌بیند. او استدلال کرد که هزینه‌های استقراض بالاتر نمی‌تواند تولید نفت را گسترش دهد یا اختلالات عرضه را ترمیم کند، در حالی که افزایش نرخ می‌تواند تقاضا، سرمایه‌گذاری و قدرت خرید خانوارها را کاهش دهد.

سوانک به نتیجه‌ای متفاوت رسید. او سه افزایش نرخ را تا اوایل سال ۲۰۲۷ پیش‌بینی می‌کند و گفت که گزارش اوت، احتمال رأی اجماعی در سپتامبر را افزایش داده است.

او گفت: «اکنون ما سه افزایش نرخ را تا اوایل سال ۲۰۲۷ انتظار داریم.» این پیش‌بینی متعلق به KPMG است و مورد تأیید FOMC قرار نگرفته است.

فدرال رزرو تورم ۲ درصدی را با استفاده از شاخص قیمت PCE هدف قرار می‌دهد، نه CPI. اگرچه Core CPI سالانه به ۲.۴ درصد کاهش یافت، اما پیش‌بینی سوانک PCE اصلی را در ۳.۴ درصد بالاتر قرار می‌دهد که نشان می‌دهد چرا تحلیلگران از انتشار CPI یکسان به نتایج متفاوتی رسیده‌اند.

بیت‌کوین در واکنش به افزایش انتظارات از فدرال رزرو

بیت‌کوین در ۱۳ سپتامبر حدود ۷۷,۰۰۰ دلار معامله شد، پس از آنکه بین یک کف درون‌روزی نزدیک ۷۶,۵۰۰ دلار و یک اوج بالای ۷۷,۴۰۰ دلار حرکت کرد. قیمت آن زیر ۸۰,۰۰۰ دلار باقی ماند زیرا معامله‌گران برای اعلام فدرال رزرو آماده می‌شدند.

پس از انتشار CPI، بیت‌کوین برای مدت کوتاهی به بالای ۷۸,۰۰۰ دلار بازگشت، زیرا شانس افزایش نرخ به ۸۱% رسید، همانطور که کریپتو.نیوز گزارش داد. احتمال ذکر شده در آن مقاله از پلی‌مارکت (Polymarket) بود و کمتر از برآورد آتی ۸۷ درصدی گزارش شده توسط وال استریت ژورنال بود.

پیش از انتشار آمار تورم، بیت‌کوین در نزدیکی ۷۹,۵۰۰ دلار باقی مانده بود، در حالی که سه عامل اقتصادی محرک آمریکا در راه بودند. رویدادهای برنامه‌ریزی شده شامل تورم تولیدکننده، تورم مصرف‌کننده و نشست سپتامبر FOMC بود.

در اوایل سپتامبر، بیت‌کوین با وجود تقاضای مداوم برای ETF، با انتظارات فزاینده از افزایش نرخ بهره روبرو شد. ورودی‌های ETF اسپات بیت‌کوین می‌توانند تقاضا را حمایت کنند، اگرچه آنها بازار را از قرار گرفتن در معرض نرخ بهره، بازدهی خزانه‌داری یا تغییرات در دلار آمریکا رها نمی‌کنند.

قیمت‌های کریپتو اغلب به تصمیمات فدرال رزرو واکنش نشان می‌دهند، زیرا نرخ‌های بهره بالاتر می‌توانند بازدهی دارایی‌های با ریسک کمتر را افزایش دهند. حرکت‌های بازار فردی ممکن است دلایل متعددی داشته باشند، که نسبت دادن تغییرات روزانه قیمت بیت‌کوین صرفاً به انتظارات سیاست پولی را دشوار می‌کند.

فدرال رزرو نرخ‌ها و پیش‌بینی‌ها را در ۱۶ سپتامبر منتشر خواهد کرد

نشست دو روزه FOMC در ۱۵ سپتامبر آغاز می‌شود. سیاست‌گذاران یک بیانیه سیاستی، پیش‌بینی‌های اقتصادی به‌روز شده و انتظارات فردی خود از نرخ‌های بهره آتی را پس از پایان نشست در روز بعد منتشر خواهند کرد.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، ۳۰ دقیقه پس از بیانیه با خبرنگاران صحبت خواهد کرد. سؤالات احتمالاً شامل تورم ناشی از انرژی، قیمت خدمات، شرایط بازار کار و اینکه آیا افزایش سپتامبر یک چرخه انقباضی طولانی‌تر را آغاز خواهد کرد یا خیر، خواهد بود.

خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی (Summary of Economic Projections) برآوردهای مقامات را برای تورم، بیکاری، رشد اقتصادی و نرخ وجوه فدرال ارائه خواهد داد. پیش‌بینی‌های نرخ آن تعهدات الزام‌آور نیستند و ممکن است با در دسترس قرار گرفتن داده‌های جدید تغییر کنند.

بازارها بیانیه سیاستی را با زبان قبلی فدرال رزرو برای هرگونه تغییر در ارزیابی آن از تورم و اشتغال مقایسه خواهند کرد. سرمایه‌گذاران مشاهده خواهند کرد که آیا وارش افزایش نرخ را یک تعدیل یک‌باره توصیف می‌کند یا تصمیمات بعدی را وابسته به داده‌های ورودی می‌گذارد.

رأی اجماعی تضمین شده نیست. این بیانیه مقامات مخالف را مشخص می‌کند و اینکه آیا آنها عدم تغییر، افزایش بزرگتر یا گزینه سیاستی دیگری را ترجیح داده‌اند، بیان خواهد کرد. FOMC تصمیم نرخ بهره و پیش‌بینی‌های اقتصادی خود را در ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرقی در ۱۶ سپتامبر، و پس از آن کنفرانس مطبوعاتی وارش را در ساعت ۲:۳۰ بعدازظهر منتشر خواهد کرد.