مایکل بار، رئیس فدرال رزرو، در صورت عدم کاهش تورم، از افزایش قاطع نرخ بهره حمایت کرده است؛ در همین حال، معامله‌گران پلی‌مارکت شانس افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را ۷۲٪ برآورد کرده‌اند.

بار از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در صورت بالا ماندن تورم حمایت می‌کند

فدرال رزرو در اظهارات آماده‌شده بار در تاریخ اول سپتامبر اعلام کرد که تورم پس از بیش از پنج سال بالاتر از هدف بانک مرکزی، همچنان بسیار بالاست و سیاست‌گذاران باید تصمیم بگیرند که آیا نرخ‌های فعلی به اندازه کافی محدودکننده هستند یا خیر.

بار که در مجمع وام‌دهی فرصت دوم در واشنگتن صحبت می‌کرد، گفت که فدرال رزرو زمان دارد تا قبل از نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، داده‌ها را بررسی کند. موضع او بستگی به این دارد که آیا گزارش‌های آتی شواهد واضحی ارائه می‌دهند که رشد قیمت‌ها به سمت هدف ۲ درصدی بانک مرکزی باز می‌گردد یا خیر.

بار گفت: «اگر روندهای داده‌ها به من اطمینان دهند که تورم در مسیری برای رسیدن به ۲ درصد در حال تعدیل است، در آن صورت فکر می‌کنم می‌توانیم کمی بیشتر زمان برای ارزیابی موضع سیاستی خود داشته باشیم.»

بار گفت اگر داده‌ها این اطمینان را فراهم نکنند، بانک مرکزی باید بدون تأخیر واکنش نشان دهد.

او افزود: «با این حال، اگر به نظر برسد که تورم به اندازه کافی تعدیل نمی‌شود، فکر می‌کنم باید قاطعانه برای افزایش نرخ‌ها اقدام کنیم.»

به گفته بار، تورم از اوج بیش از ۷ درصد در سال ۲۰۲۲ به کمی بالاتر از ۲ درصد در سال ۲۰۲۴ کاهش یافت. سپس این پیشرفت در سال ۲۰۲۵ با تعرفه‌ها، درگیری در خاورمیانه و هزینه‌های مرتبط با گسترش سریع هوش مصنوعی متوقف شد و فشار جدیدی بر قیمت‌ها وارد کرد.

بار همچنین به تورم پایدار در خدمات اصلی غیرمسکونی اشاره کرد که شامل خدماتی به جز مسکن می‌شود و برخی از دسته‌هایی را که بیشترین تأثیر را از تغییرات قیمت کوتاه‌مدت می‌پذیرند، مستثنی می‌کند. او هشدار داد که با ماندگاری تورم بالاتر از هدف برای یک دوره طولانی، فشار قیمت می‌تواند به بخش‌های بیشتری از اقتصاد سرایت کند.

آخرین داده‌های هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) تورم اصلی سالانه را ۳.۷٪ و تورم هسته PCE را ۳.۳٪ نشان داد. شاخص قیمت PCE معیار ترجیحی فدرال رزرو برای تورم است و مسیر آن برای بحث نرخ بهره مرکزی است.

مقامات فدرال رزرو قبل از سپتامبر فشار را افزایش داده‌اند

اظهارات بار یک عضو رأی‌دهنده دیگر به گروه مقامات آماده برای بررسی هزینه‌های استقراض بالاتر اضافه کرده است. او به عنوان عضوی از هیئت مدیره فدرال رزرو، در هر نشست FOMC حق رأی دارد.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی خود در ۲۸ اوت در جکسون هول، پیام مشابهی ارائه داد و گفت که سیاست‌گذاران باید مطمئن باشند که تورم «به وضوح و با سرعت کافی» به سمت هدف ۲ درصدی حرکت می‌کند.

وارش گفت: «ما باید مطمئن باشیم که تورم زیربنایی به سمت هدف ما، به وضوح و با سرعت کافی حرکت می‌کند. در غیر این صورت، ما کار برای انجام داریم.»

همانطور که پیش‌تر توسط crypto.news پوشش داده شد، وارش هدف تورم ۲ درصدی PCE را یک «هدف ثابت و محکم» توصیف کرد. او همچنین گفت که ۵۴ درصد از ۱۹۹ کالا و خدمات در سبد PCE طی ۱۲ ماه گذشته افزایش قیمت بالای ۳ درصد را ثبت کرده‌اند.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ هدف خود را در محدوده ۳.۵۰٪-۳.۷۵٪ در نشست ۲۸ تا ۲۹ ژوئیه حفظ کرد. اکثر اعضا از انتظار برای اطلاعات بیشتر حمایت کردند، اما نیل کاشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، بث هاماک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، و لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، یک افزایش فوری یک چهارم درصدی (۰.۲۵ واحد درصدی) را ترجیح دادند.

در اوایل اوت، کاشکاری گفت که زمان آن رسیده است که نرخ‌ها به تدریج افزایش یابند زیرا تورم بالاتر از هدف باقی مانده و اقتصاد آمریکا همچنان در برابر هزینه‌های استقراض فعلی مقاوم است. تقسیم سیاست‌گذاری در ژوئیه، تصمیم سپتامبر را به تورم، اشتغال و تحولات تأثیرگذار بر قیمت انرژی وابسته کرد.

بار اقتصاد آمریکا را قوی توصیف کرد که بخشی از آن با سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی حمایت می‌شود. به گفته وی، هزینه‌های مصرف‌کننده مقاوم باقی مانده، در حالی که بازار کار با بیکاری نسبتاً پایین پایدار مانده است.

معامله‌گران شرط‌بندی بر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را به ۷۲٪ رساندند

معامله‌گران پلی‌مارکت اکنون احتمال ۷۲ درصدی را برای حداقل یک افزایش نرخ بهره فدرال رزرو قبل از پایان سال ۲۰۲۶ قائل هستند، طبق ارقام بازار پیش‌بینی که در گزارش ارائه شده ذکر شده است. این احتمال پس از سخنرانی وارش در جکسون هول ۶۸ درصد و در اوایل اوت ۶۴ درصد بود.

یک قرارداد جداگانه پلی‌مارکت، شانس افزایش ۲۵ واحد پایه (۰.۲۵ درصد) در نشست سپتامبر را تقریباً ۵۷ درصد می‌داند. احتمالات بازار پیش‌بینی با باز و بسته شدن موقعیت‌ها توسط معامله‌گران تغییر می‌کند و نمایانگر تعهدی از سوی فدرال رزرو نیست.

قیمت‌گذاری بازار در هفته‌های اخیر به سرعت افزایش یافته است. در اوایل اوت، معامله‌گران پلی‌مارکت ۴۶ درصد شانس را برای افزایش یک چهارم درصدی در سپتامبر قائل بودند، در حالی که احتمال حداقل یک افزایش در طول سال ۲۰۲۶، ۶۴ درصد بود.

برآوردهای مبتنی بر CME نیز احتمال افزایش در سپتامبر را پس از سخنرانی وارش حدود ۵۷ درصد نشان داد، طبق گزارش ۳۱ اوت بیت‌فینکس. این رقم در ۲۱ اوت ۳۹.۹ درصد بود، در حالی که بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری دو ساله آمریکا بعداً به حدود ۴.۳۱ درصد افزایش یافت.

در صورت تصویب یک حرکت یک چهارم درصدی توسط مقامات، افزایش نرخ بهره محدوده هدف فعلی فدرال رزرو را به ۳.۷۵٪-۴.۰۰٪ می‌رساند. سیاست‌گذاران همچنین می‌توانند نرخ‌ها را در سپتامبر بدون تغییر نگه دارند و در یکی از نشست‌های باقی‌مانده در اکتبر یا دسامبر افزایش را در نظر بگیرند.

برای سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال در ایالات متحده، نرخ سیاستی بالاتر می‌تواند بر بازدهی اوراق خزانه‌داری، دلار و تقاضا برای دارایی‌هایی که درآمد ثابت تولید نمی‌کنند، تأثیر بگذارد. جف می، مدیر عامل BTSE، در گزارش ۳۱ اوت گفت که نرخ‌های بالاتر می‌تواند نقدینگی در دسترس برای بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال را کاهش دهد.

بیت‌کوین در زمان انتشار گزارش نزدیک به ۷۸,۷۰۰ دلار معامله می‌شد، پس از آنکه از بالای ۸۱,۰۰۰ دلار به پایین‌ترین سطح ۷۶,۸۵۷ دلار پس از سخنرانی وارش سقوط کرد. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده هنوز ۹۲۴.۵ میلیون دلار ورودی خالص در طول هفته ثبت کردند، اگرچه سرمایه‌گذاران در ۲۸ اوت ۲۰۹.۱ میلیون دلار خارج کردند.

نفت و داده‌های آمریکا می‌تواند تصمیم سپتامبر را شکل دهد

قیمت‌های انرژی نگرانی دیگری در مورد تورم ایجاد کرده‌اند، زیرا درگیری بین ایالات متحده و ایران، محموله‌های نفتی در نزدیکی تنگه هرمز را تهدید می‌کند. نفت برنت در ۳۱ اوت از ۹۰ دلار گذشت، در حالی که نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) نیز با ارزیابی معامله‌گران از خطر اختلال در عرضه، پیشرفت کرد.

بیت‌کوین در طول واکنش اولیه بازار، حتی با افزایش نفت و کاهش آتی‌های سهام، نزدیک به ۷۸,۰۰۰ دلار باقی ماند. فشار بازار ناشی از نفت، پس از حملات آمریکا به پرتابگرهای موشکی ایران و هشدارهای ایران مبنی بر پاسخگویی، رخ داد.

بار درگیری در خاورمیانه را به عنوان یکی از شوک‌هایی شناسایی کرد که تورم را از مسیر قبلی خود منحرف کرد. به گفته وی در اظهارات آماده‌شده، تعرفه‌ها نیز قیمت کالاها را افزایش داده‌اند، در حالی که رونق ساخت و ساز هوش مصنوعی، تقاضا برای تجهیزات، برق و سایر منابع را افزایش داده است.

قبل از تصمیم‌گیری در مورد نرخ‌ها، مقامات چندین گزارش آمریکایی را دریافت خواهند کرد که می‌تواند انتظارات بازار را تغییر دهد. گزارش اشتغال اوت برای ۴ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است و سرمایه‌گذاران قرار است رشد حقوق و دستمزد، بیکاری و دستمزدها را بررسی کنند.

ارقام شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) نیز قبل از نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر منتشر می‌شوند. بار گفت شواهد مبنی بر حرکت تورم به سمت ۲ درصد، به مقامات زمان بیشتری برای ارزیابی سیاست می‌دهد، در حالی که پیشرفت ناکافی از اقدام قاطع برای افزایش نرخ‌ها حمایت می‌کند.