اگر در چند روز گذشته قیمت‌های کریپتو را دنبال کرده‌اید، تصویر کلی را می‌دانید: بازار در حال سقوط است. بیت‌کوین به زیر ۶۷,۰۰۰ دلار سقوط کرد، که بدترین سطح آن از آوریل است، و ETFها در حال از دست دادن سرمایه هستند.

اما در حالی که اوضاع برای بیت‌کوین در کوتاه‌مدت خوب به نظر نمی‌رسد، اتریوم – دومین دارایی کریپتو از نظر ارزش بازار – بیشتر ضربه خورده است.

اتریوم در تاریخ ۲ ژوئن به زیر ۲۰۰۰ دلار سقوط کرد و دیگر به عقب نگاه نکرد. دلایل احتمالی متعددی، فراتر از بادهای معمول اقتصاد کلان، وجود دارد که چرا ETH در حال حاضر ممکن است به شدت نزولی باشد: توسعه‌دهندگان کلیدی در بنیاد اتریوم از تیم خارج شده‌اند، برخی از حامیان بسیار سرشناس و پرصدا سرمایه‌هایشان را فروخته‌اند، و ETFهای اتریوم اکنون ۱۵ روز معاملاتی متوالی خروج خالص سرمایه را ثبت کرده‌اند.

در مایریاد (Myriad)، یک بازار پیش‌بینی که توسط شرکت مادر Decrypt، داستن (Dastan)، ساخته شده است، شانس‌های فعلی برای حرکت بعدی اتریوم، هر آنچه را که باید در مورد احساسات فعلی ETH بدانید، به شما می‌گوید. معامله‌گران اکنون ۷۱ درصد احتمال می‌دهند که اتریوم قبل از هرگونه بازگشت، تا ۱۵۰۰ دلار سقوط کند. این شانس‌ها از اواسط ماه مه ۲۵ درصد افزایش یافته است.

قیمت اتریوم: آنچه نمودارها می‌گویند

حرکت قیمتی امروز اتریوم در وضوح خود بی‌رحمانه است. ETH با قیمت ۲۰۰۰.۰۴ دلار باز شد، یک سقف ۲۰۰۰.۱۸ دلاری را آزمایش کرد – به سختی از سطح شکسته شده ۲۰۰۰ دلاری عبور کرد قبل از اینکه فروشندگان وارد عمل شوند – سپس به کف روزانه ۱۸۱۴.۹۰ دلار سقوط کرد، که نشان‌دهنده یک رویداد رد شدن و ادامه روند واضح است.

الگوی سقف‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر که از زمان اوج تاریخی ۴,۹۵۴ دلاری اتریوم در اوت ۲۰۲۵ وجود داشته است، همچنان به قوت خود باقی است.

نمودار یک سطح حیاتی در حدود ۱۷۰۰ دلار را نشان می‌دهد. اگر ETH امروز یا در چند جلسه آینده خریداران را پیدا نکند و یک جهش معنی‌دار در آن منطقه یا بالاتر از آن را به نمایش نگذارد، مانع بسیار کمی بین قیمت فعلی و خوشه حمایتی ۱۴۰۰ تا ۱۵۰۰ دلاری وجود دارد – منطقه‌ای که در اوایل سال ۲۰۲۳ به عنوان مقاومت اصلی که به حمایت تبدیل شد، عمل می‌کرد.

این تقریباً ۲۵ درصد کمتر از سطوح فعلی است، اگر به حداقل‌های سال ۲۰۲۵ برسد، که دقیقاً همان چیزی است که بازار پیش‌بینی قیمت‌گذاری می‌کند.

شاخص قدرت نسبی (RSI) روی ۳۴.۲۶ قرار دارد – در منطقه نزولی و نزدیک به حالت اشباع فروش (oversold). RSI شرایط خرید و فروش بیش از حد را در مقیاس ۰ تا ۱۰۰ اندازه‌گیری می‌کند؛ قرائت‌های زیر ۳۰ معمولاً نشان‌دهنده بازاری است که بیش از حد و سریع فروخته شده است. ما هنوز به آنجا نرسیده‌ایم، و قرائت در میانه ۳۰s به طور خودکار به معنای یک جهش قریب‌الوقوع نیست. این فقط به این معنی است که فروشندگان برای مدتی زمام امور را در دست داشته‌اند، اما قبل از اینکه سطوح اشباع فروش تأثیر خود را نشان دهند، فضای بیشتری برای کاهش عمیق‌تر وجود دارد.

شاخص جهت‌دار میانگین (ADX) عدد ۲۱.۶ را نشان می‌دهد – از نظر فنی "ضعیف" (قیمت به سرعت گذشته در حال کاهش نیست) اما رو به بالا است. ADX قدرت یک روند را صرف نظر از جهت آن اندازه‌گیری می‌کند؛ قرائت‌های بالای ۲۵ تأیید می‌کنند که یک روند واقعی در حال توسعه است. این واقعیت که در حالی که قیمت ETH در حال کاهش است، به سمت آن آستانه می‌خزد، برای معامله‌گران دلگرم‌کننده نیست.

میانگین‌های متحرک نمایی (EMA) – EMAs – تصویری پیچیده را ترسیم می‌کنند. نمودار همچنان میانگین متحرک ۵۰ روزه را بالاتر از ۲۰۰ روزه نشان می‌دهد، که از نظر فنی یک "تقاطع طلایی" (golden cross) در بازه زمانی بلندمدت است. اما ETH در حال حاضر به خوبی زیر هر دو میانگین معامله می‌شود، به این معنی که این سطوح به عنوان مقاومت عمل می‌کنند، نه حمایت. قیمت باید برای بازگشت به حالت خنثی، به سختی بالا برود. EMA ۵۰ روزه در حدود ۲۱۹۴ دلار و ۲۰۰ روزه نزدیک به ۲۵۱۰ دلار قرار دارد. هر دو در قیمت‌های فعلی سقف هستند، نه کف.

شکاف بین هر دو EMA به سرعت در حال بسته شدن است، که به طور بالقوه می‌تواند به یک "تقاطع مرگ" (death cross) منجر شود – معکوس یک تقاطع طلایی و یک شاخص نزولی کلاسیک در تحلیل تکنیکال.

شاخص ممنتوم اسکوئیز (Squeeze Momentum Indicator) با قرائت ممنتوم منفی ۰.۳۵ در حال فعال شدن است. اسکوئیز زمانی فعال می‌شود که نوسانات فشرده شوند – مانند یک فنر که جمع می‌شود – و سپس اندازه‌گیری می‌کند که انرژی به کدام سمت آزاد می‌شود. این شاخص "هوپیم" (امید) ممکن است نشانه‌ای از فشرده شدن قیمت‌ها قبل از یک جهش باشد، اما لزوماً به معنای تغییر جهت نیست، بلکه فقط نشان می‌دهد که در حال حاضر نبردی بین گاوها و خرس‌ها وجود دارد که باعث رکود قیمت‌ها شده است.

صعود یا سقوط؟ این است مسئله

تز صعودی از اینجا اساساً یک بازی بازگشت به میانگین است. با RSI نزدیک به ۳۴، فعال بودن اسکوئیز، و کاهش تقریباً ۶۰ درصدی ETH از اوج تاریخی خود، استدلال این است که فروش بیش از حد بوده و هرگونه تسکین کلان اقتصادی – گزارش شغلی بهتر از حد انتظار، سیگنال چرخش فدرال رزرو، یا کاهش تنش‌ها در خاورمیانه – می‌تواند یک جهش سریع ناشی از پوشش موقعیت‌های فروش (شورت اسکوئیز) را تحریک کند. منطقه ۱۷۰۰ دلاری نیز یک سطح روانی قابل توجه است که گاوها برای دفاع از آن تلاش خواهند کرد.

نقشه راه اتریوم نیز وجود دارد. ارتقاء گلمسترام (Glamsterdam) شبکه، که توسط بنیاد اتریوم برای سه ماهه سوم ۲۰۲۶ تأیید شده است، هدف اصلی آن افزایش حد گس و ۱۰۰۰۰ تراکنش در ثانیه در شبکه لایه ۱ است. اگر احساسات نهادی حول این کاتالیزور تثبیت شود، خرید می‌تواند قبل از بدتر شدن قیمت‌ها بازگردد. برخی خریداران ممکن است تخفیف فعلی را به عنوان یک فرصت ببینند تا یک هشدار.

مشکل تز جهش این است که هیچ یک از محرک‌های کلان اقتصادی قریب‌الوقوع نیستند، و شاخص‌های تکنیکال هنوز از برگشت روند حمایت نمی‌کنند. ۱۵ روز خروج سرمایه از ETFهای اتریوم نشانه‌ای از احساس کلی بازار است. خروج پول نهادی یک مسئله احساسی نیست که در یک جلسه حل شود – این نشان‌دهنده یک چرخش گسترده‌تر از کریپتو به سمت سهام هوش مصنوعی است، جایی که شفافیت سود واقعی و ملموس است، به گونه‌ای که کاربرد شبکه ETH حداقل در حال حاضر نیست.

ساختار نمودار نیز علیه خریداران عمل می‌کند. ETH به طور مداوم سقف‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر را ثبت کرده است. هر تلاش برای جهش از زمان شکست ۲۵۰۰ دلار، متوقف شده و معکوس شده است. سطح ۲۰۰۰ دلار، که برای هفته‌ها به عنوان حمایت عمل کرده بود، دیروز با قدرت شکست.