بانک ملی دانمارک (Danmarks Nationalbank) هشدار داده است که افزایش شدید استفاده از استیبل‌کوین‌ها می‌تواند در نهایت بر پرداخت‌ها، سیستم مالی و انتقال سیاست پولی دانمارک تأثیر بگذارد، علی‌رغم اینکه امروز استفاده از آنها در این کشور محدود است.

بانک ملی دانمارک در تحلیل ۹ سپتامبر خود اعلام کرد که استیبل‌کوین‌ها در سال‌های اخیر در سطح جهانی گسترش یافته‌اند و فعالیت آنها تا پایان سال ۲۰۲۵ به شدت افزایش می‌یابد، در حالی که پذیرش آنها در دانمارک بسیار پایین است. بانک مرکزی اعلام کرد که در حال حاضر هیچ استیبل‌کوین با پشتوانه کرون دانمارک وجود ندارد.

این ارزیابی در حالی انجام می‌شود که دسترسی به خدمات استیبل‌کوین در سراسر اروپا، از جمله از طریق بانک‌ها، شرکت‌های فین‌تک و زیرساخت‌های پرداخت قانون‌گذاری شده، آسان‌تر می‌شود. بانک مرکزی دانمارک انتظار دارد که دسترسی بیشتر از طریق شرکت‌های مالی و برنامه‌های کاربردی پرداخت جدید می‌تواند در نهایت منجر به استفاده داخلی بیشتر شود.

یک نمونه اخیر قبلاً به دانمارک رسیده است. رولوت (Revolut) از ۲۶ اوت، عرضه EURR را به مشتریان منتخب در دانمارک، لهستان و پرتغال آغاز کرد و قرار است در اواخر سال ۲۰۲۶ به سایر بازارهای منطقه اقتصادی اروپا گسترش یابد. این توکن متصل به یورو توسط Bridge Building متعلق به استرایپ (Stripe) صادر شده و برای حفظ ارزش ۱ یورویی تحت قوانین بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) اتحادیه اروپا طراحی شده است.

این راه‌اندازی به کاربران دانمارکی دسترسی به یک استیبل‌کوین یورویی قانون‌گذاری شده از طریق یک پلتفرم مالی بزرگ را می‌دهد، حتی با وجود اینکه دانمارک استیبل‌کوینی مرتبط با ارز خود ندارد.

ریسک‌های استیبل‌کوین در دانمارک محدود باقی می‌ماند

بانک ملی دانمارک اعلام کرد که استیبل‌کوین‌ها در حال حاضر هیچ پیامدی برای سیستم مالی دانمارک ندارند، زیرا استفاده داخلی از آنها کم است. اگر پذیرش به طور قابل توجهی افزایش یابد، به ویژه اگر توکن‌های با پشتوانه ارز خارجی رایج شوند، ریسک‌ها می‌توانند تغییر کنند.

استیبل‌کوین‌های با پشتوانه دلار به عنوان یکی از کانال‌های احتمالی شوک‌های مالی خارجی معرفی شدند. به گفته بانک مرکزی، آشفتگی مربوط به چنین توکن‌هایی می‌تواند از طریق سرایت از سیستم مالی ایالات متحده و بازارهای مالی بین‌المللی به دانمارک برسد.

این مسئله به مقیاس و ترکیب ارزی بازار جهانی مرتبط است. توکن‌های متصل به دلار همچنان بر ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها مسلط هستند، در حالی که جایگزین‌های با پشتوانه یورو تنها بخش کوچکی از این بخش را تشکیل می‌دهند.

استیبل‌کوین‌های یورویی با این حال تحت MiCA گسترش یافته‌اند. داده‌های Decta که در ماه جولای منتشر شد، نشان داد که ارزش بازار هشت استیبل‌کوین یورویی سازگار با MiCA طی یک سال تا ۲۸ ژوئن، ۱۲۸ درصد افزایش یافته و از ۲۹۵.۶ میلیون دلار به ۶۷۳.۹ میلیون دلار رسیده است. حجم معاملات در این گروه ۴۳.۱ درصد افزایش یافته و به ۶۷.۳ میلیون دلار رسیده است.

در آن زمان، هشت توکن یورویی همچنان کمتر از ۱ درصد از بازار جهانی استیبل‌کوین را تشکیل می‌دادند، در حالی که USDT و USDC با پشتوانه دلار سهم بسیار بزرگ‌تری داشتند.

بانک ملی دانمارک اعلام کرد که افزایش استفاده از استیبل‌کوین‌ها می‌تواند در نهایت بیش از پرداخت‌ها را تحت تأثیر قرار دهد. تحلیل آن تأثیرات احتمالی بر بازارهای مالی، بانک‌ها و نحوه انتقال سیاست پولی در اقتصاد را شناسایی کرد.

بانک‌ها می‌توانند دسترسی به استیبل‌کوین را افزایش دهند

نهادهای مالی اروپایی در حال توسعه محصولات و زیرساخت‌های استیبل‌کوین هستند، زیرا MiCA قوانینی را برای دارایی‌های رمزارزی در سراسر این بلوک ایجاد می‌کند.

یک کنسرسیوم بانکی در پشت Qivalis در ماه مه به ۳۷ مؤسسه گسترش یافت و ۲۵ بانک از ۱۵ کشور اروپایی، از جمله ABN AMRO، Rabobank، Nordea و Intesa Sanpaolo را اضافه کرد. این کنسرسیوم در حال آماده‌سازی یک استیبل‌کوین یورویی قانون‌گذاری شده است که راه‌اندازی آن برای نیمه دوم سال ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است.

این پروژه شامل بانک‌هایی مانند ING، UniCredit، CaixaBank و BBVA می‌شود و قصد دارد از پرداخت‌ها و تسویه حساب‌های قانون‌گذاری شده بر روی زنجیره حمایت کند. عضویت آن به این پروژه یک شبکه توزیع در چندین بازار بانکی اروپا می‌دهد.

ارائه‌دهندگان زیرساخت پرداخت نیز در حال ساخت خدمات مشابهی هستند. OpenPayd در ماه ژوئن مجوز MiCA را به دست آورد که به آن وضعیت ارائه‌دهنده خدمات دارایی‌های رمزارزی را می‌دهد و به آن اجازه می‌دهد تا تبدیل پول فیات به استیبل‌کوین، نگهداری/حضانت، زیرساخت کیف پول و انتقال استیبل‌کوین را در سراسر منطقه اقتصادی اروپا ارائه دهد.

crypto.news قبلاً گزارش داده بود که تیم‌های خزانه‌داری شرکت‌ها به منبعی برای تقاضای استیبل‌کوین در اروپا تبدیل شده‌اند و کسب‌وکارها در حال بررسی این توکن‌ها برای تسویه حساب، پرداخت‌های بین‌المللی و انتقال وجوه در خارج از ساعات کاری عادی بانک‌ها هستند.

داده‌های ارائه شده توسط Paybis نشان داد که حجم USDC در اتحادیه اروپا بین اکتبر ۲۰۲۵ تا مارس ۲۰۲۶ تقریباً ۱۰۹ درصد افزایش یافته است، در حالی که سهم آن از فعالیت استیبل‌کوین در این پلتفرم از حدود ۱۳ درصد به ۳۲ درصد افزایش یافته است.

توسعه کانال‌های توزیع بانکی و فین‌تک با یکی از مسیرهای شناسایی شده توسط بانک ملی دانمارک که از طریق آن استفاده از استیبل‌کوین می‌تواند در دانمارک افزایش یابد، مطابقت دارد. بانک مرکزی اعلام کرد که دسترسی بیشتر از طریق بانک‌ها و سایر شرکت‌های مالی، همراه با برنامه‌های کاربردی پرداخت جدید، ممکن است با گذشت زمان به استفاده بیشتر منجر شود.

پول بانک مرکزی باید پایه تسویه باقی بماند

بانک ملی دانمارک موضع متفاوتی در مورد استیبل‌کوین‌ها به عنوان دارایی تسویه بین نهادهای مالی اتخاذ کرد.

بانک مرکزی، ضمن توصیف رویکرد خود در قبال اشکال جدید پول دیجیتال به عنوان بی‌طرف از نظر فناوری، اعلام کرد که پول بانک مرکزی باید پایه مشترک اعتماد و ثبات در سیستم پولی و دارایی اصلی تسویه بین بانک‌ها باقی بماند.

این موضع مشابه موضعی است که بانک مرکزی اروپا در حالی که نهادهای مالی اوراق بهادار، سپرده‌ها و سیستم‌های پرداخت توکن‌سازی شده را توسعه می‌دهند، اتخاذ کرده است. پیرو سیپولونه، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا، در ماه مارس گفت که بازارهای مالی توکن‌سازی شده به یک لنگر تسویه در پول بانک مرکزی نیاز دارند، از جمله زمانی که استیبل‌کوین‌ها و سپرده‌های بانکی تجاری توکن‌سازی شده استفاده می‌شوند.

یورو‌سیستم در حال توسعه زیرساختی است که قصد دارد این ارتباط را فراهم کند. Pontes برای پیوند دادن پلتفرم‌های فناوری دفتر کل توزیع‌شده (DLT) با خدمات TARGET طراحی شده است که به تراکنش‌های توکن‌سازی شده اجازه می‌دهد با استفاده از پول بانک مرکزی تسویه شوند.

بانک ملی دانمارک اعلام کرد که با بانک مرکزی اروپا همکاری می‌کند تا اطمینان حاصل شود که بانک‌ها می‌توانند در یک سیستم مالی توکن‌سازی شده به پول بانک مرکزی دسترسی داشته باشند. بر اساس ارزیابی آن، فناوری جدید می‌تواند نحوه عملکرد دارایی‌های مالی و پرداخت‌ها را بدون جایگزینی پول بانک مرکزی به عنوان لایه تسویه بین بانک‌ها تغییر دهد.

بانک مرکزی اعلام کرد که استیبل‌کوین‌ها همچنان بخشی از توسعه پول دیجیتال جدید و راه‌حل‌های پرداخت هستند که توسط فناوری و شرکت‌های بین‌المللی هدایت می‌شوند. تحلیل آن، سیستم‌های پرداخت مقاوم، اعتماد به پول و یک سیستم پولی کارآمد را به عنوان ملاحظات در صورت افزایش استفاده از آنها در دانمارک شناسایی کرد.