آمار کوچیناد، مدیرعامل کاپر (Copper)، شرکت نگهداری دارایی‌های دیجیتال، چهار ماه پس از آغاز فرآیند فروشی که ارزش شرکت را ۵۰۰ میلیون دلار ارزیابی می‌کند، علیرغم پیشنهادهای احتمالی نزدیک به ۲۰۰ میلیون دلار، این شرکت را ترک کرده است.

مدیرعامل کاپر در حین جستجو برای خریدار، شرکت را ترک می‌کند

طبق گزارشی در ۸ سپتامبر، به نقل از دو فرد مطلع، کوچیناد کاپر را ترک کرده است در حالی که این شرکت همچنان به دنبال خریدار است. این گزارش جایگزین موقت یا دائم او را نام نبرد، دلیل خروج او را فاش نکرد و زمان آخرین روز کاری او را نیز مشخص نکرد.

خروج کوچیناد در چهارمین ماه از فرآیند فروش رخ داده است. کاپر شرکت خدمات مالی کانتور فیتزجرالد را برای یافتن خریداران بالقوه و بازاریابی شرکت با ارزش‌گذاری گزارش‌شده ۵۰۰ میلیون دلار، طبق گفته افراد مطلع از فرآیند، منصوب کرده است.

این شرکت کاستدی حداقل از ماه می شروع به بررسی فروش کرده بود، زمانی که همان نشریه برای اولین بار گزارش داد که کانتور مسئول این فرآیند است. کاپر پیش از انتصاب شرکت مالی، علاقه به تملک دریافت کرده بود، هرچند گزارش ماه می طرف‌های علاقه‌مند را شناسایی نکرد یا تایید نکرد که هیچ پیشنهاددهنده‌ای پیشنهاد رسمی ارائه کرده باشد.

تا ماه آگوست، خریداران بالقوه ظاهر شده بودند، اما پیشنهادهای گزارش‌شده نزدیک به ۲۰۰ میلیون دلار بود. معامله‌ای با این قیمت، ۳۰۰ میلیون دلار کمتر از مبلغ درخواستی کاپر و حدود ۹۰ درصد کمتر از ارزش‌گذاری است که کسب‌وکار در چرخه بازار کریپتو قبلی به آن دست یافته بود.

هیچ خریداری به صورت عمومی شناسایی نشده است و کاپر هیچ قرارداد فروشی را اعلام نکرده است. گزارش‌های موجود نیز تعداد پیشنهاددهندگان، شرایط پیوست شده به پیشنهادهایشان، یا اینکه آیا کانتور قیمت درخواستی شرکت را تغییر داده است را فاش نمی‌کنند.

مالکیت کاپر اطلاعات مالی را منتشر نکرده است که نشان دهد چگونه به ارزش‌گذاری ۵۰۰ میلیون دلاری رسیده است. بدون یک قرارداد امضا شده، پیشنهادهای ذکر شده در گزارش‌ها بخشی از یک فرآیند در حال انجام باقی می‌مانند و نه یک معامله تکمیل شده.

ارزش‌گذاری کاپر از اوج سال ۲۰۲۱ خود کاهش یافته است

در طول مذاکرات جذب سرمایه در سال ۲۰۲۱، کاپر به دنبال جذب ۵۰۰ میلیون دلار با ارزش‌گذاری حدود ۲.۵ میلیارد دلار بود. ارزش این شرکت در اوج خود بیش از ۲ میلیارد دلار بود، که قیمت درخواستی گزارش‌شده کنونی را کمتر از یک چهارم آن سطح قرار می‌دهد.

حتی هدف ۵۰۰ میلیون دلاری کاپر نیز کاهش شدیدی را نسبت به ارزش‌گذاری قبلی آن نشان می‌دهد. پیشنهادهای نزدیک به ۲۰۰ میلیون دلار این تفاوت را بیشتر کاهش می‌دهند، هرچند نه کاپر و نه کانتور ارقام گزارش‌شده را به صورت عمومی تایید نکرده‌اند.

کاپر که در سال ۲۰۱۸ تأسیس شد، خدمات نگهداری دارایی (کاستدی)، مدیریت وثیقه و تسویه حساب را برای مشتریان سازمانی که دارایی‌های دیجیتال معامله می‌کنند، ارائه می‌دهد. شبکه ClearLoop آن به مشتریان امکان می‌دهد تا معاملات را با صرافی‌های مشارکت‌کننده تسویه کنند، در حالی که دارایی‌ها را تحت حضانت خود نگه می‌دارند و آن‌ها را قبل از هر معامله به صرافی منتقل نمی‌کنند.

کوین‌بیس، بیت‌فینکس و کراکن از جمله شرکت‌هایی هستند که به عنوان مشتریان ClearLoop فهرست شده‌اند. با کاهش نیاز به قرار دادن مستقیم دارایی‌ها در محل‌های معاملاتی، این سیستم به ریسک طرف مقابل که موسسات هنگام انتقال وجوه به صرافی برای اجرا با آن مواجه هستند، پاسخ می‌دهد.

کاستدی سازمانی همچنان بخش مورد مناقشه‌ای از صنعت دارایی‌های دیجیتال باقی مانده است، زیرا بانک‌ها و شرکت‌های بومی کریپتو برای مشتریان رقابت می‌کنند. همانطور که crypto.news در ماه آگوست گزارش داد، Coinbase Custody، BitGo و Fireblocks به بازار دارایی‌های دیجیتال موجود خدمات می‌دهند، در حالی که BNY Mellon، State Street و Standard Chartered زیرساخت‌هایی برای توکن‌سازی و کاستدی سازمانی ساخته یا خریداری کرده‌اند.

همان گزارش اشاره کرد که Standard Chartered در ماه می با خرید عملیات کاستدی کریپتو Zodia Custody، شرکتی که بانک در تأسیس آن کمک کرده بود، موافقت کرد. برخلاف تلاش فروش گزارش‌شده کاپر، آن معامله شامل یک مؤسسه مالی سنتی بود که یک کسب‌وکار تخصصی کاستدی را به عملیات موجود خود وارد می‌کرد.

افزایش مشارکت بانک‌ها به خریداران بالقوه دلیل تجاری روشن‌تری برای بررسی دارایی‌های کاستدی می‌دهد، در حالی که رقابت را برای ارائه‌دهندگان مستقل افزایش می‌دهد. بنابراین، شبکه مشتریان و سیستم تسویه خارج از صرافی کاپر می‌تواند بخشی از ارزیابی پیشنهاددهنده را تشکیل دهد، اگرچه هیچ یک از گزارش‌ها ویژگی‌های جلب‌کننده علاقه یا دلایلی که پیشنهادها کمتر از قیمت درخواستی بوده‌اند را شناسایی نکرده‌اند.

تغییرات مدیریتی در کاپر ادامه دارد

کوچیناد در اکتبر ۲۰۲۴ پس از کناره‌گیری دیمیتری توکارف، بنیانگذار و مدیرعامل سابق، مسئولیت کاپر را بر عهده گرفت. کوچیناد پیش از پیوستن به این شرکت، در گلدمن ساکس کار می‌کرد و به عنوان مشاور کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) فعالیت داشت.

تجربه او در SEC به کاپر رهبری آشنا با مقررات مالی آمریکا را در زمانی که قوانین کاستدی به یک مسئله محوری برای خدمات کریپتو سازمانی تبدیل می‌شد، داد. با این حال، منابع نگفتند که آیا خروج او به فرآیند فروش، ارزش‌گذاری کاپر، عملیات آن، یا هر موضوع نظارتی دیگری مرتبط بوده است.

همراه با خروج مدیرعامل، کاپر اخیراً دو مدیر اجرایی را به تیم رهبری خود اضافه کرده است. این شرکت الین چری را به عنوان مدیر ارشد انطباق و شان بوون را به عنوان مدیر ارشد عملیات منصوب کرد، طبق اعلامیه‌های منتشر شده در صفحه لینکدین کاپر.

انتصاب چری یک مدیر اجرایی جدید را بر انطباق در حالی که کاپر پیشنهادها را بررسی می‌کند، قرار می‌دهد و بوون در همین دوره مسئول عملیات می‌شود. کاپر نگفته است که آیا هر یک از این مدیران اجرایی پس از خروج کوچیناد مسئولیت‌های اضافی را بر عهده خواهند گرفت.

این شرکت همچنین افشا نکرده است که چه کسی مذاکرات با کانتور را رهبری می‌کند یا اینکه هیئت مدیره آن مدیرعامل موقت منصوب کرده است. گزارش‌ها مهلت دریافت پیشنهادهای نهایی، تکمیل بررسی موشکافانه، یا تصمیم‌گیری در مورد لغو فروش را ارائه نمی‌دهند.

بازار کاستدی ایالات متحده رقبای تنظیم‌شده بیشتری را جذب می‌کند

برای سرمایه‌گذاران و موسسات آمریکایی، فروش گزارش‌شده کاپر در حالی اتفاق می‌افتد که شرکت‌های تحت نظارت فدرال به سمت نگهداری دارایی‌های دیجیتال گسترش می‌یابند. دفتر کنترل‌کننده ارز (OCC) از دسامبر ۲۰۲۵ مجوزهای مشروط بانک اعتماد ملی را به چندین شرکت کریپتو از جمله سیرکل، ریپل، پاکسوس، بیت‌گو و فیدلیتی دیجیتال استس اعطا کرده است.

گزارشی در ۱۹ آگوست اعلام کرد که فعالیت تأیید دارایی‌های دیجیتال OCC تحت دولت فعلی، طبق گفته جاناتان گولد، هشت برابر افزایش یافته است. چارچوب پیشنهادی قانون GENIUS این سازمان همچنین کاستدی، ذخایر، بازخریدها، کنترل‌های ریسک و بازرسی‌های نظارتی را برای صادرکنندگان استیبل‌کوین‌های پرداخت تحت نظارت خود پوشش می‌دهد.

رقابت نیز در خارج از ایالات متحده در حال توسعه است. در کره جنوبی، BitGo Korea در ماه آگوست ثبت ارائه‌دهنده خدمات دارایی مجازی را از واحد اطلاعات مالی کره (Korea Financial Intelligence Unit) دریافت کرد و به آن اجازه داد تا خدمات کاستدی و انتقال سازمانی را توسعه دهد.

گزارش جداگانه‌ای در مورد دسترسی شرکتی اعلام کرد که Hana Financial Group ۲۵٪ از BitGo Korea را در اختیار دارد، در حالی که SK Telecom ۱۰٪ سهام را در اختیار دارد. BitGo در زمان آن گزارش، تاریخ راه‌اندازی، دارایی‌های پشتیبانی شده، کارمزدهای کاستدی یا مشتریان معرفی شده را افشا نکرده بود.

در همین حال، کاپر هیچ خریداری را اعلام نکرده، پیشنهادی را نپذیرفته یا ارزش‌گذاری خود را بازبینی نکرده است، و فرآیند فروش به رهبری کانتور را باز گذاشته است در حالی که این شرکت بدون مدیرعامل تازه منصوب شده خود فعالیت می‌کند.