سرمایه تحقق یافته بیت کوین در هفته منتهی به ۳۰ آگوست، طبق گفته دارکفست، مشارکت‌کننده کریپتوکوانت، بیش از ۴.۶ میلیارد دلار افزایش یافت. این افزایش با بهبود شدید BTC از حدود ۶۳,۰۰۰ دلار در اوایل آگوست به بالای ۸۰,۰۰۰ دلار همراه بود.

دارکفست این افزایش را به عنوان قوی‌ترین حرکت سرمایه تحقق یافته کوتاه‌مدت از زمان آغاز بازار نزولی فعلی توصیف کرد. با این حال، این تحلیلگر هشدار داد که متوسط نرخ رشد ۳۰ روزه تنها ۰.۴% باقی مانده است، به این معنی که داده‌ها هنوز یک گسترش نقدینگی پایدار را تایید نمی‌کنند.

سرمایه تحقق یافته بیت کوین به بازگشت فعالیت اشاره دارد

سرمایه تحقق یافته، هر بیت کوین را بر اساس قیمتی که آخرین بار در بلاکچین جابجا شده است، ارزش‌گذاری می‌کند. این با ارزش بازار استاندارد که کل عرضه در گردش را بر اساس آخرین قیمت بازار ارزش‌گذاری می‌کند، متفاوت است.

هنگامی که کوین‌های قدیمی‌تر با قیمت‌های بالاتر جابجا می‌شوند، سرمایه تحقق یافته عموماً افزایش می‌یابد. تحلیلگران اغلب این تغییر را به عنوان ورود سرمایه به بازار تفسیر می‌کنند، زیرا کوین‌ها به خریدارانی با مبنای هزینه بالاتر منتقل می‌شوند.

افزایش اخیر ۴.۶ میلیارد دلاری پس از یک دوره طولانی کاهش یا رشد ضعیف سرمایه تحقق یافته رخ داد. دارکفست گفت که این بازگشت نشان می‌دهد نقدینگی ورودی به حمایت از پیشرفت اخیر قیمت بیت کوین کمک کرده است.

با این وجود، این تحلیلگر از شناسایی این حرکت به عنوان یک تغییر رژیم بازار تایید شده خودداری کرد. دارکفست با اشاره به نرخ رشد متوسط ۳۰ روزه گفت: «این حرکت هنوز به تأیید نیاز دارد.»

افزایش ۴.۶ میلیارد دلاری فقط به معنای پول جدید نیست

رشد سرمایه تحقق یافته اندازه‌گیری مستقیمی از پول نقد سپرده شده در صرافی‌های ارز دیجیتال نیست. تغییرات همچنین می‌تواند زمانی رخ دهد که سرمایه‌گذاران موجود کوین‌ها را منتقل کنند یا آن‌ها را با قیمت‌هایی متفاوت از مبنای هزینه ثبت شده قبلی خود بفروشند.

دارکفست اشاره کرد که برخی از سرمایه‌گذارانی که بیت کوین را با قیمت‌های بالاتر خریداری کرده بودند، ممکن است در طول رکود اخیر تسلیم شده باشند. فروش آن‌ها خروجی‌های تراکنش خرج نشده (UTXO) جدیدی ایجاد کرد که قیمت‌های تحقق یافته پایین‌تری داشتند.

این فرآیند می‌تواند بر این متریک تأثیر بگذارد بدون اینکه نشان‌دهنده سرمایه کاملاً جدیدی باشد. بنابراین، افزایش سرمایه تحقق یافته از استدلال نقدینگی حمایت می‌کند اما ثابت نمی‌کند که کل ۴.۶ میلیارد دلار از خریداران اولیه یا خارجی آمده است.

رفتار قیمت شواهدی حمایتی برای تقاضا ارائه داد. بیت کوین در هفته منتهی به ۲۳ آگوست، طبق گزارش گلکسی ریسرچ، افزایش تاریخی ۱۴,۷۷۵ دلاری را ثبت کرد. این پیشروی ۲۳.۵ درصدی، بزرگترین افزایش دلاری هفتگی آن در تاریخ بود، هرچند لیکوئیدیشن‌های شورت و معاملات مومنتوم نیز در آن نقش داشتند.

تقاضای ETF از بهبود بیت کوین حمایت کرد

صندوق‌های ETF اسپات بیت کوین در ایالات متحده، هفت جلسه متوالی جریان ورودی خالص را تا ۲۵ آگوست ثبت کردند. این صندوق‌ها در طول این دوره تقریباً ۲.۵۷ میلیارد دلار جذب کردند که منبعی مستقل برای اندازه‌گیری تقاضای بازار اسپات فراهم می‌کند.

صندوق IBIT بلک‌راک ۲۸۴.۴ میلیون دلار از ۳۱۴.۳ میلیون دلار ثبت شده در ۲۵ آگوست را تامین کرد. از آنجایی که جریان ورودی ETF بیت کوین از تقاضا در طول بهبود قیمت حمایت کرد، تحلیلگران بیت‌فینکس استدلال کردند که این رالی تنها توسط سفته‌بازی اهرمی هدایت نشده است.

بیت کوین همچنین از دلار آمریکا ضعیف‌تر و نگرانی‌های جدید در مورد سیاست مالی بهره‌مند شد. وزارت خزانه‌داری ایالات متحده خرید اوراق قرضه دولتی با سررسید طولانی‌تر را افزایش داد و سرمایه‌گذاران را تشویق کرد تا دارایی‌های کمیاب را تحت عنوان «معامله تضعیف ارزش» در نظر بگیرند.

BTC در ۲۵ آگوست به بالای ۸۱,۲۰۰ دلار رسید که بالاترین قیمت آن از اواسط ماه می بود، قبل از اینکه بخشی از این پیشروی را از دست بدهد. بیت کوین در ۳۰ آگوست نزدیک به ۷۸,۰۲۴ دلار معامله شد که حدود ۰.۶% در ۲۴ ساعت افزایش داشت اما هنوز زیر منطقه مقاومت حدود ۸۱,۰۰۰ دلار قرار داشت.

بازگشت نقدینگی بیت کوین هنوز به تأیید نیاز دارد

الگوی سرمایه تحقق یافته، طبق گفته دارکفست، شبیه دوره‌های مشاهده شده در طول بازار نزولی قبلی بیت کوین است. صرف شباهت تاریخی ثابت نمی‌کند که بیت کوین به همان مرحله از چرخه بازار خود رسیده است.

کی یانگ جو، مدیر عامل کریپتوکوانت، قبلاً استدلال کرده بود که سرمایه تحقق یافته طی دو سال ۴۶۷ میلیارد دلار رشد کرده است، بدون اینکه افزایش قیمت مشابهی ایجاد کند. از آنجا که رشد سرمایه تحقق یافته در بالا بردن بیت کوین کارایی کمتری پیدا کرده است، جو گفت که جریان‌های ورودی فزاینده‌ای ممکن است برای ایجاد یک پیشروی سهموی دیگر لازم باشد.

تأیید بعدی، رشد مثبت مستمر سرمایه تحقق یافته طی چندین هفته خواهد بود تا یک مشاهده قوی. نرخ ۳۰ روزه رو به افزایش شواهد گسترده‌تری را ارائه می‌دهد که مبناهای هزینه جدید به طور مداوم در حال ایجاد هستند.

معامله‌گران همچنین جریان‌های ETF ایالات متحده و تلاش بیت کوین برای بازیابی منطقه ۸۱,۰۰۰ دلار را زیر نظر خواهند داشت. انقباض مجدد سرمایه تحقق یافته، خروجی‌های ETF یا رد شدن دوباره در مقاومت، تفسیر بازگشت نقدینگی را تضعیف خواهد کرد.