بر اساس گزارش‌ها، Anthropic انتشار اوراق عرضه اولیه (IPO) خود را به اواخر سپتامبر و رویداد جذب سرمایه‌گذار (roadshow) خود را به اواسط اکتبر موکول کرده است، در حالی که برخی سرمایه‌گذاران ارزش‌گذاری بالقوه این لیستینگ را تا ۲ تریلیون دلار تخمین زده‌اند.

برنامه زمانی IPO شرکت Anthropic به انتخابات آمریکا نزدیک‌تر می‌شود

رویترز روز جمعه گزارش داد که Anthropic می‌تواند بازاریابی عرضه اولیه عمومی خود را در اواسط اکتبر و در زودترین حالت آغاز کند، که این خبر به نقل از افراد مطلع از جزئیات آماده‌سازی است. این شرکت می‌تواند لیستینگ را چند روز قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در ماه نوامبر تکمیل کند، اگرچه منابع هشدار دادند که برنامه زمانی هنوز قابل تغییر است.

بر اساس برنامه قبلی، انتظار می‌رفت Anthropic اوراق خود را در هفته آغازین ۷ سپتامبر منتشر کند. دو نفر مطلع از موضوع به رویترز گفتند که بعید است این سند تا اواخر سپتامبر عمومی شود.

انتشار اوراق عرضه، این عرضه را با فراهم کردن دسترسی سرمایه‌گذاران به عملکرد مالی شرکت، عوامل خطر، اطلاعات مدیریتی و شرایط پیشنهادی IPO، به مراحل نهایی خود می‌رساند. این پرونده همچنین ارقام محکم‌تری نسبت به تخمین‌های موجود در بازارهای سهام خصوصی و پیش‌عرضه اولیه توکنیزه ارائه خواهد داد.

به گفته رویترز، برخی سرمایه‌گذاران معتقدند که این لیستینگ می‌تواند ارزش Anthropic را تا ۲ تریلیون دلار برساند. معامله‌ای در این سطح در میان بزرگترین IPOهای انجام‌شده قرار می‌گیرد، اگرچه Anthropic به طور عمومی ارزش‌گذاری، تعداد سهام، اندازه عرضه یا تاریخ نهایی لیستینگ را تأیید نکرده است.

برنامه زمانی بازبینی شده، پس از گزارشی در ماه اوت منتشر شد که انتشار اوراق عرضه را اندکی پس از روز کارگر، با لیستینگ مورد انتظار در اواخر سپتامبر یا اوایل اکتبر، قرار داده بود. رویترز اشاره کرد که شرکت‌ها اغلب تقویم‌های IPO را در پاسخ به شرایط بازار، بررسی‌های نظارتی و سایر آماده‌سازی‌ها تغییر می‌دهند.

یک تسهیلات اعتباری ۱۵ میلیارد دلاری پیش از ثبت

به عنوان بخشی از آماده‌سازی‌های خود، Anthropic در حال نهایی کردن یک تسهیلات اعتباری گردان ۱۵ میلیارد دلاری است. طبق گفته یکی از منابع رویترز، تحلیلگران بانک‌های مشارکت‌کننده در این تأمین مالی، پس از تکمیل این تسهیلات، با نمایندگان شرکت دیدار خواهند کرد.

شرکت‌ها معمولاً چندین هفته بین جلسات تحلیلگران و انتشار اوراق IPO فاصله می‌گذارند. منبع مذکور گفت که Anthropic می‌تواند از فاصله زمانی کوتاه‌تری استفاده کند زیرا تحلیلگران از قبل دانش گسترده‌ای از کسب‌وکار آن دارند.

مورگان استنلی، گلدمن ساکس، جی‌پی مورگان چیس و سیتی‌گروپ از جمله بانک‌هایی هستند که روی این عرضه کار می‌کنند. هر یک از بانک‌ها از اظهارنظر به رویترز درباره نقش خود خودداری کردند.

این تسهیلات اعتباری به Anthropic امکان دسترسی به وجوه استقراضی را در صورت نیاز فراهم می‌کند، به جای اینکه کل مبلغ را یکجا منتقل کند. رویترز نرخ بهره، وام‌دهندگان مشارکت‌کننده، سررسید یا سایر شرایط این تسهیلات را فاش نکرد، در حالی که بلومبرگ قبلاً گزارش داده بود که این شرکت در حال بحث در مورد گسترش خط اعتباری به ۱۵ میلیارد دلار است.

نیازهای سرمایه‌ای Anthropic همراه با هزینه‌های آن برای زیرساخت‌های محاسباتی افزایش یافته است. در ماه ژوئیه، این شرکت پیشنهاد اجاره تا ۱۰ میلیارد دلار ظرفیت محاسباتی از متا پلتفرمز را در طول دو سال مطرح کرد، طبق پوشش‌های قبلی این مذاکرات. این ترتیب گزارش‌شده به مرکز داده پرومتئوس متا در اوهایو مرتبط بود و بخشی از تلاش‌های Anthropic برای به دست آوردن ظرفیت پردازشی کافی برای مدل‌های Claude خود را تشکیل می‌داد.

تعهدات زیرساختی جداگانه به هزینه‌های آتی شرکت افزوده است. رویترز در ماه اوت گزارش داد که Anthropic یک قرارداد ۳۵ میلیارد دلاری محاسبات ابری با Lambda که مورد حمایت انویدیا است، برای ظرفیت در یک مرکز داده در تگزاس امضا کرده است. یک توافق شش‌ساله دیگر ۴۵ میلیارد دلار ظرفیت محاسباتی را از طریق پردیس Nscale در ویرجینیای غربی فراهم خواهد کرد.

بازارهای خصوصی ارزش Anthropic را بالای ۱ تریلیون دلار قیمت‌گذاری کرده‌اند

انتظارات پیرامون IPO بر پایه افزایش شدید ارزش‌گذاری خصوصی Anthropic شکل گرفته است. این شرکت در ماه فوریه یک دور تأمین مالی سری G را با ارزش‌گذاری پس از سرمایه‌گذاری ۳۸۰ میلیارد دلاری، به رهبری GIC و Coatue، تکمیل کرد، طبق داده‌های ارزش‌گذاری زنجیره‌ای که در ماه مه توسط crypto.news بررسی شد.

تا اوایل ماه مه، معاملات توکنیزه پیش از IPO در پلتفرم Prestocks جوبیتر، ارزشی حدود ۱.۲ تریلیون دلار را نشان می‌داد. گزارش شده است که سهام Forge Global این شرکت را نزدیک به ۱ تریلیون دلار قیمت‌گذاری کرده است، در حالی که OpenAI در همین پلتفرم سهام خصوصی، نزدیک به ارزش‌گذاری ۸۸۰ میلیارد دلاری معامله می‌شد.

بازارهای خصوصی و توکنیزه، قیمتی را که Anthropic در IPO دریافت خواهد کرد، تعیین نمی‌کنند. نقدینگی محدود، ساختارهای هدف‌خاص، محدودیت‌های انتقال و اندازه‌های کوچک تراکنش‌ها می‌توانند ارزش‌گذاری‌هایی تولید کنند که با قیمتی که سرمایه‌گذاران عمومی برای یک عرضه کامل می‌پذیرند، متفاوت باشد.

Anthropic در ماه مه از یک دور تأمین مالی دیگر با ارزش‌گذاری پس از سرمایه‌گذاری ۹۶۵ میلیارد دلاری خبر داد و اعلام کرد که درآمد سالانه آن قبل از این دور از ۴۷ میلیارد دلار فراتر رفته است. یک گزارش اخیر در مورد سهام توقیف‌شده نیز اشاره کرد که تخمین‌های بازار ثانویه بعداً این شرکت را تا ۱.۵ تریلیون دلار ارزیابی کرده‌اند، اما تراکنش‌های محدود سهام خصوصی ممکن است نمایانگر ارزش موجود برای کل کسب‌وکار نباشد.

معاملات در محصولات مرتبط با کریپتو نیز عدم قطعیت مشابهی را نشان داده است. قراردادهای آتی دائمی پیش از IPO Anthropic، پس از عرضه اولیه در ماه ژوئن در کوین‌بیس و بایننس، تا ۹ درصد کاهش یافتند، طبق داده‌های آتی پیش از IPO. کوین‌بیس هشدار داد که قیمت نهایی IPO شرکت ممکن است تا ۲۵ درصد با سطح آتی در زمان لیستینگ متفاوت باشد.

بر خلاف سهام عادی، قراردادهای دائمی مالکیت در Anthropic را فراهم نمی‌کنند. قیمت‌های آن‌ها انتظارات بازار را برای یک ارزش مرجع آتی دنبال می‌کنند و معامله‌گران را در معرض تغییرات در زمان‌بندی IPO، ارزش‌گذاری و قوانین تسویه قرارداد قرار می‌دهند.

سرمایه‌گذاران آمریکایی در انتظار افشاهای عمومی Anthropic هستند

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، اوراق عرضه اولین مجموعه عمومی از افشاهای دقیق مرتبط مستقیم با عرضه Anthropic را فراهم خواهد کرد. این شرکت به صورت محرمانه برای لیستینگ در ایالات متحده در اوایل سال ۲۰۲۶ درخواست داده بود، که به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) اجازه می‌دهد تا اسناد ثبت‌نامی خود را قبل از انتشار عمومی مورد انتظار بررسی کند.

طبق یک بولتن IPO از Investor.gov، یک شرکت معمولاً یک عرضه را با SEC از طریق فرم S-1 ثبت می‌کند. اوراق عرضه آن، کسب‌وکار، وضعیت مالی، مدیریت، استفاده پیشنهادی از عواید، ریسک‌ها و شرایط عرضه را که سرمایه‌گذاران می‌توانند قبل از تصمیم‌گیری برای مشارکت بررسی کنند، تشریح می‌کند.

سند اولیه ممکن است شامل قیمت نهایی سهام یا هر اصطلاح تکمیل‌شده نباشد. Investor.gov بیان می‌کند که ناشران معمولاً پس از مؤثر شدن بیانیه ثبت، یک اوراق عرضه نهایی را ثبت می‌کنند، که سند نهایی معمولاً حاوی اطلاعات قیمت‌گذاری است که در نسخه اولیه در دسترس نیست.

زمان‌بندی پیشنهادی Anthropic، رویداد جذب سرمایه‌گذار را اندکی قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای ۳ نوامبر در ایالات متحده قرار می‌دهد. رویترز گزارش نداد که تقویم انتخابات باعث این تأخیر شده است، و منابع آن گفتند که برنامه IPO می‌تواند دوباره تغییر کند.

OpenAI نیز ممکن است در همین دوره وارد بازار ایالات متحده شود. توسعه‌دهنده ChatGPT در ماه ژوئن به صورت محرمانه برای IPO درخواست داد، بدون اینکه اندازه یا شرایط پیشنهادی را فاش کند. گزارش‌ها در آن زمان ارزش‌گذاری احتمالی آن را تا ۱ تریلیون دلار قرار داده بودند، در حالی که OpenAI قبلاً بیش از ۹۰۰ میلیون کاربر هفتگی ChatGPT و ۲ میلیارد دلار درآمد ماهانه را افشا کرده بود.