En 2015, una pintura de Picasso alcanzó un precio de 139 millones de dólares en una subasta de Christie's. En 2021, un par de zapatillas Nike Air Yeezy 1, usadas por Kanye West en su actuación en los Premios Grammy, se vendieron por 1,8 millones de dólares. En Sotheby's, una caja de vino Romanée-Conti de 1945 se vendió por 558.000 dólares. Estos tres artículos son ejemplos de activos físicos que tienen un valor autenticado y un historial de propiedad verificado antes de ser vendidos. Sin embargo, todos ellos son también muy difíciles de adquirir para cualquiera, excepto para unos pocos coleccionistas de élite con recursos financieros sustanciales. La tokenización le permitirá seguir comprando el Picasso por 139 millones de dólares, pero posibilitará compartir la propiedad con otras personas que podrían adquirir una participación a través de una aplicación en su teléfono en cuestión de cinco minutos. Así es como funciona.<h2>Paso Uno: Autenticación y Valoración</h2>Existe un proceso para gestionar activos (como arte o zapatillas de colección) en la blockchain que no utiliza la blockchain en absoluto. El primer paso en la gestión de activos es su autenticación. Para las obras de arte, esto puede significar investigar su historia y estado reciente, y/o obtener una tasación experta de su valor, además de realizar un examen de las obras de arte para verificar su originalidad. Para los objetos de colección, como zapatillas raras, el proceso de autenticación implica verificar los materiales originales, el estado y la autenticidad a través de servicios de verificación de terceros. Una vez que un activo ha sido autenticado, puede ser valorado determinando qué precio un comprador dispuesto estaría dispuesto a pagar por él a un vendedor dispuesto hoy. El valor que corresponde al activo establecerá el número total de tokens y el precio de cada token.<h2>Paso Dos: Se Construye el Envoltorio Legal</h2>Debido a su naturaleza, un activo físico no puede existir en una blockchain, sino que permanecerá en un entorno con clima controlado diseñado específicamente para protegerlo de daños o deterioro. Lo que se coloca en cadena es una obligación legal hacia el activo. El emisor de un activo utilizará un vehículo de propósito especial (SPV) o una estructura similar para mantener el activo. Un SPV es una persona jurídica independiente que mantendrá el activo físico en nombre de los inversores. Los inversores recibirán tokens que representan sus intereses de propiedad en el SPV y no en la obra de arte física en sí. Esta es una distinción legal extremadamente importante, ya que permite hacer cumplir los derechos económicos legalmente vinculantes por parte del titular de un token con respecto al valor del activo subyacente y su apreciación, al mismo tiempo que protege el activo físico bajo la custodia del custodio profesional. Utilizando esta estructura,<a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Masterworks se encuentra entre las principales plataformas de arte fraccionado</a>. Utilizan la estructura de SPV para mantener cada obra de arte a través de su propia sociedad de responsabilidad limitada y venden participaciones de la LLC (en forma fraccionada, como lo refleja el token) a inversores acreditados, quienes tendrán la capacidad de negociar estas participaciones tokenizadas en el mercado secundario proporcionado por Masterworks. El SPV es el producto y el token es la forma en que los interesados reciben su participación en ese producto.<h2>Paso Tres: Los Tokens Son Minteados y Vendidos</h2>Cuando se crea un SPV (Vehículo de Propósito Especial), este genera una asignación de un cierto número de tokens que indican la propiedad proporcional sobre una obra de arte (u otro activo). Por ejemplo, una obra de arte valorada en 10 millones de dólares y dividida en 10 millones, tendría 10.000.000 de tokens utilizados para representar el valor total del activo artístico. En este escenario, cualquiera que compre 1.000 tokens tendrá una participación del 0,01% en el activo artístico. Para crear estos tokens, se utiliza una blockchain (la mayoría de las plataformas de cumplimiento/generación de tokens o intercambios usan Ethereum; Polygon se utiliza para productos fraccionados de menor costo). Cuando se crea el token, los requisitos de KYC (Conozca a su Cliente) y de elegibilidad del inversor se codifican en el contrato inteligente del token. Además, las restricciones de transferencia asociadas con el token, que evitan ventas secundarias no autorizadas que podrían dar lugar a violaciones de seguridad, también se codifican en el contrato inteligente del token. Las plataformas que comercializan zapatillas y objetos de colección, como KICKS, operan de manera similar. Por ejemplo, un par de zapatillas Air Yeezy 1 valoradas en 500.000 dólares se dividirán en 500.000 tokens a 1 dólar por token. Los compradores mantendrán su posición de propiedad en el activo durante todo el período de custodia del mismo (las zapatillas se almacenarían bajo custodia profesional con seguro). El número de tokens en poder del comprador representará el interés económico en el activo.<h2>Paso Cuatro: Mercados Secundarios y Descubrimiento de Precios</h2>El concepto no es el de una propiedad estática, sino la ventaja de liquidez que se experimenta en comparación con la propiedad de arte tradicional. Según Masterworks, se realizaron<a href="https://financebuzz.com/masterworks-review" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://financebuzz.com/masterworks-review" rel="noopener noreferrer" target="_blank">operaciones en el mercado secundario por valor de 80 millones de dólares solo en su plataforma</a>. Los tokens fraccionados tienen la capacidad de negociarse entre inversores sin que la obra se mueva. También se produce un descubrimiento continuo de precios a través de este proceso, a diferencia del arte tradicional, donde el descubrimiento de precios ocurre solo en subastas cada pocos años. Por ejemplo, si compró una impresión de Banksy y se vendió por 200.000 dólares como token fraccionado en 2023, y luego se vendió nuevamente en un mercado secundario por 280.000 dólares en 2026, la compra inicial de 200.000 dólares habría generado una ganancia del 40% para todos los poseedores de tokens proporcionalmente. Además,<a href="https://www.bostonglobe.com/2021/09/03/sports/modern-card-collecting-goes-high-tech-with-fractional-ownership-secure-vaults-an-online-marketplace/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Rally ha tokenizado muchos objetos de colección, desde una tarjeta de béisbol de Mickey Mantle de 1952 hasta la primera edición de la tarjeta Pokémon Charizard de 1987. Ambas tarjetas permanecen en almacenamiento profesional, pero los tokens pueden negociarse en la plataforma de Rally, creando un mercado donde antes no existía ninguno.<h2>Paso Cinco: Salida - El Activo Completo Se Vende</h2>El evento de salida final ocurre cuando la plataforma o un voto de gobernanza decide vender el activo subyacente, típicamente a través de una subasta. Los ingresos de la venta se distribuyen a todos los poseedores de tokens proporcionalmente después de las tarifas. Los tokens se queman y el SPV se disuelve. El riesgo es real y vale la pena declararlo claramente. El mercado del arte es ilíquido, opaco y está sujeto a ciclos de gustos que pueden colapsar la demanda de categorías enteras. Un Basquiat tokenizado no se vuelve más seguro porque esté en cadena. La volatilidad del activo subyacente es heredada completamente por el token. La propiedad fraccionada reduce la barrera de entrada. No reduce el riesgo. El Picasso sigue siendo un Picasso. La blockchain solo ha quitado la cuerda de terciopelo.

El arte tokenizado permite a los inversores comprar fracciones a través de SPV. Los tokens muestran la propiedad, permiten el comercio, rastrean el valor y dan acceso a coleccionables de alto valor sin mover el activo físico.

Propiedad Fraccionada de Arte y Coleccionables: Cómo las RWA Hacen Accesibles Piezas de Millones de Dólares

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