<p>Bitcoin ist in der vergangenen Woche nicht abgestürzt. Darüber hinaus gab es keine extreme Abwärtsbewegung des Preises. Bitcoin handelte am Sonntag um die Marke von 71.000 $, hielt sich den Rest der Woche zwischen 66.000 $ und 70.000 $ und verhinderte jegliche Massenpanik bei allgemeinen Anlegern; der professionelle Optionsmarkt hat jedoch eine andere Sicht auf die jüngsten Marktentwicklungen und bietet daher ein hohes Maß an Klarheit für zukünftige Erwartungen hinsichtlich der potenziellen Bewegung von Bitcoin durch den Einsatz dieser alternativen Handelsstrategie.</p><p><br></p><p>Die Preise für Put-Optionen auf Bitcoin lagen am Donnerstag 13 % höher als die Preise für Call-Optionen; diese einzige Zahl enthält mehr Informationen, als jede Preischart-Analyse liefern könnte, und das Verständnis der zugrunde liegenden Mechanismen dieser Zahl erfordert einen Moment der Erklärung.</p><h2>Was die 13 % Put-Prämie tatsächlich bedeutet</h2><p>Die Delta-Schiefe-Metrik gibt Aufschluss über die relativen Kosten von Put-Optionen im Vergleich zu den relativen Kosten von Call-Optionen. In einem standardmäßigen, ausgewogenen (neutralen) Markt sollte die Schiefe zwischen -6 % und +6 % liegen, mit den folgenden Definitionen:</p><p>Negative Schiefe bedeutet, dass Händler eine Prämie für Aufwärtsrisiken zahlen.</p><p>Positive Schiefe bedeutet, dass Händler eine Prämie für den Schutz vor Abwärtsrisiken zahlen.</p><p>Die Schiefe von 13 % am Donnerstag liegt mehr als doppelt so hoch wie das obere Ende der Neutralität und stellt somit mehr als eine geringe Vorsichtsneigung dar. Sie deutet auch auf eine starke Tendenz zu einer bärischen Positionierung unter den kenntnisreichsten Marktteilnehmern hinsichtlich der zukünftigen Preisbewegung hin.</p><p><br></p><p>Was die aktuelle Messung so überzeugend macht, ist ihre Beständigkeit. Es handelt sich nicht nur um einen einzelnen 'Ausschlag', der auf ein bestimmtes Nachrichtenereignis zurückzuführen ist. In den letzten Monaten haben Daten von Laevitas gezeigt, dass die Schiefe über mindestens vier Wochen hinweg konstant auf hohem Niveau geblieben ist. Die Prämien für Puts waren im letzten Monat teuer, ein klares Indiz dafür, dass professionelle Optionshändler rational davon ausgehen, dass ein erhebliches Abwärtsrisiko im Markt besteht.</p><p><img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/3a69f1ff-0ff5-476b-8c52-bc4322a0e1c2.jpeg"></p><h2>Der breitere Kontext: Aktien und Gold sind in Ordnung, Bitcoin nicht</h2><p>Umliegende Anlageklassen, wie Aktien, haben in dieser Woche eine unglaublich robuste Performance gezeigt. Gold bleibt auf Rekordniveau und nähert sich stetig historischen Höchstständen aufgrund der anhaltenden Zunahme der institutionellen Nachfrage nach sicheren Häfen. Angesichts des makroökonomischen Umfelds, in dem Anleger ihre gesamten Risikopositionen aufrechterhalten können und Sachwerte als Schutzform zunehmend an Bedeutung gewinnen, könnten wir erwarten, dass Bitcoin, angesichts seiner doppelten Funktion als Risikoanlage und Sachwert, eine viel bessere Performance zeigt.</p><p><br></p><p>Dies ist jedoch nicht eingetreten. Die erhöhte Put-Prämie auf BTC-Optionen zeigt, dass intrinsischere Bedenken hinsichtlich der BTC-Preisbewegungen den aktuellen BTC-Optionsmarkt antreiben, im Gegensatz zu allgemeinen Bedenken hinsichtlich des makroökonomischen Umfelds. Daher stellen wir genauer fest, dass BTC-Investoren und -Händler, die sich mit Aktien und Gold wohlfühlen, gleichzeitig ihr Abwärtsrisiko für BTC absichern, was darauf hindeutet, dass Bitcoins aktuelles technisches und On-Chain-Profil etwas deutlich anderes ist als eine allgemeine Risikoaversion der Makro-Anlageklasse.</p><p><br></p><p>Ein wichtiger Diskussionspunkt rund um das Preisniveau von 60.000 $ ist, dass es einen sehr großen psychologischen und technischen Unterstützungsbereich darstellt. Ein Rückgang von etwa 10 % von den aktuellen Preisen (66.000 $ bis 67.000 $) auf 60.000 $ ist im Vergleich zu den normalen Preisbewegungen von BTC nicht typisch, aber erheblich genug, um die negative Stimmung zu untermauern, die Händler derzeit über den BTC-Optionsmarkt ausdrücken.</p><p><img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/6f79c390-4ba3-4156-8fb5-cbcf75693c75.jpeg"></p><p><br></p><h2>Die drei Strategien, die das Optionsvolumen antreiben</h2><p>Laut Laevitas' Analyse der letzten 48 Stunden des Deribit-Optionshandels sehen wir Gemeinsamkeiten sowohl in der zugrunde liegenden Stimmung als auch in der Positionierung professioneller Händler. Die drei signifikanten Strategien, die in dieser Zeit gehandelt wurden und eine Ausweitung der gesamten Schiefe DURCH den Optionsmarkt bewirkten, waren: der bärige Diagonalspread, der Short Straddle und der Short Risk Reversal. Diese drei einzigartigen Strategien erzeugen drei verschiedene Nuancen derselben Stimmung und entwickeln die kollektive Sichtweise, wie professionelle Anleger ihre Trades in den letzten 48 Stunden positioniert haben.</p><h2>Bäriger Diagonalspread</h2><p>Ein bäriger Diagonalspread bietet Anlegern eine kostengünstige Möglichkeit, eine bärische Stimmung auszudrücken. Er besteht aus einer längerfristigen Put-Option, die an Wert gewinnt, wenn der Preis sinkt, kombiniert mit einer kurzfristigen Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis, wodurch ein Verkauf erfolgt, um einen Teil der Prämienkosten für den Kauf der längerfristigen Option (die nicht verfügbar gewesen wäre, wenn dies nicht der Fall gewesen wäre) zurückzugewinnen. Der Verkauf kurzfristiger Aktienoptionen führt zu einem viel schnelleren Zeitwertverfall, als dies normalerweise für längerfristige Aktienoptionen zu erwarten wäre; somit erzeugt der Verkauf dieser kurzfristigen Option Einnahmen aus dem Handel, die die Nettokosten einer bärischen Position reduzieren. Obwohl der maximale Gewinn gedeckelt ist, würde diese Struktur für diejenigen, die ein direktionales Abwärtsrisiko suchen, ohne die vollen Prämienkosten in einem Umfeld hoher Optionspreise und geringen/moderaten Zeitwertverfalls zu zahlen, eine gute Alternative darstellen.</p><h2>Short Straddle</h2><p>Ein Short Straddle beinhaltet den Verkauf sowohl einer Call-Option als auch einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis. Wenn sich das zugrunde liegende Wertpapier also im Wert nicht sehr stark bewegt, wird der Straddle profitabel sein, indem er Prämien aus beiden Optionen sammelt. Händler, die diese Art von Position nutzen, wetten also nicht speziell auf einen großen Preisverfall, sondern auf geringe Volatilität und die Unfähigkeit des Preises, sich im Laufe der Zeit weit vom aktuellen Preis zu entfernen. Daher glauben sie, dass Bitcoin weiterhin seitwärts handeln und das vorherige Hoch von 66.000 $ im Laufe der Woche weder nach oben noch nach unten durchbrechen wird.</p><h2>Short Risk Reversal</h2><p>Der Short Risk Reversal bietet Händlern die größte direktionale Aggressivität unter den dreien. Ein Händler verkauft eine Call-Option und nutzt den Erlös, um eine Put-Option zu kaufen, wodurch ein Risiko-Rendite-Profil entsteht, das von der Abwärtsbewegung des Preises mit sehr geringen Vorlaufkosten profitiert. Das Risiko ist jedoch sehr hoch, da es ein unbegrenztes Verlustpotenzial birgt, wenn der Bitcoin-Preis aggressiv nach oben ausschlägt. Händler, die diese Struktur aufbauen, haben eine starke Überzeugung gezeigt, dass das Aufwärtspotenzial begrenzt und das Abwärtsrisiko wahrscheinlicher ist – eine extrem kühne Behauptung, basierend auf dem stark asymmetrischen Risiko, das mit der Anwendung dieser Strategie einhergeht.</p><p><img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/15feafda-608d-4772-b836-e5c79b48a00c.jpeg"></p><h2>Was das Smart Money tatsächlich sagt</h2><p>Zu trennen, was Händler tun, von dem, was sie öffentlich sagen, ist entscheidend für das Verständnis des Optionsflusses. In dieser Woche ist die Stimmung gegenüber Bitcoin in den sozialen Medien gemischt. Es gab diese Woche eine Mischung aus bullischer Stimmung – wobei einige Bullen darauf hinwiesen, dass Bitcoin das Niveau von 66.000 $ als Unterstützung hielt, und andere sagen, dass die Ablehnung von 71.000 $ ein klares Scheitern war. Doch all das wird durch die Optionspositionierung deutlich.</p><p><br></p><p>Wenn Put-Optionen vier Wochen in Folge mit einer Prämie von 13 % gehandelt werden und die Mehrheit der beliebtesten Strategien bärisch oder neutral bis bärisch ist, ist der Konsens unter Fachleuten klar. Auch wenn dies nicht bedeutet, dass der Preis von Bitcoin auf 60.000 $ fallen wird, so verhält sich der Großteil der Märkte jedoch nicht immer so, wie die Optionspositionierung es nahelegt. Die Tatsache, dass Put-Optionen eine deutlich größere Wahrscheinlichkeit für eine Abwärtsbewegung im Vergleich zu einer Aufwärtsbewegung bei den aktuellen Niveaus haben, bedeutet, dass die Teilnehmer am Markt, die echtes Geld bezahlen, um ihr Risiko abzusichern, festgestellt haben, dass bei den aktuellen Preisniveaus ein viel höheres Abwärtsrisiko als Aufwärtsrisiko besteht.</p><p><br></p><p>Dies signalisiert eine viel andere Stimmung als Einzelhandelsstimmungsumfragen oder Social-Media-Aktivitäten. Die Aufrechterhaltung von Optionspositionen ist mit Kosten verbunden. Wenn über vier aufeinanderfolgende Wochen eine anhaltende Prämie auf Put-Optionen besteht, ist das ein klares Zeichen für eine Überzeugung, die über diesen Zeitraum hinweg bestanden hat, und nicht nur eine flüchtige Reaktion auf einen schlechten Tag am Markt.</p><h2>Was zu beachten ist</h2><p>Das primäre Niveau, auf das man achten sollte, ist 66.000 $. Vier Wochen lang hat sich 66.000 $ als gute, stabile Unterstützung erwiesen, aber da die Optionsmärkte eine realistische Möglichkeit von 60.000 $ einpreisen, ist dies die erste zu beobachtende Linie. Sobald es also zu einem Bruch der Unterstützung bei 66.000 $ kommt, ist es, basierend darauf, wie Optionsprofis auf diesen Schwung reagieren, sehr wahrscheinlich, dass ihre vorherrschende Strategie bereits darauf ausgelegt ist, profitabel zu sein, indem sie einen Rückgang in Richtung 60.000 $ ermöglicht. Sollte BTC zurückkehren und sich über 70.000 $ halten, wird die Put-Prämie voraussichtlich schnell komprimiert, da die Optionsprofis ihre jeweiligen Puts schließen. </p><p><br></p><p>Die primären Indikatoren dieser Verschiebung werden Delta sein. Damit Delta von 13 % auf neutral (unter 6 %) sinken kann, bestätigt dies, dass die bärische Stimmung der Profis am Optionsmarkt nachgelassen hat und liefert einen Frühindikator für jede Aufwärtsbewegung des BTC-Preises. Bis dieser Zeitpunkt eintritt, ist die Botschaft des Optionsmarktes sehr klar: Vorsicht ist die vorherrschende Haltung; und eine Einpreisung von 60.000 $ ist, wie besprochen, eine realistische Möglichkeit auf dem Optionsmarkt.</p><p><br></p>

Bitcoin hielt sich letzte Woche zwischen 66.000 und 71.000 US-Dollar – kein Absturz. Professionelle Optionshändler sind vorsichtig: Ein Plus von 13 % bei der Put-Schrägstellung über 4 Wochen signalisiert eine Abwärtsneigung. Bären-Diagonalen, Short Straddles und Risk Reversals führen, im Visier 60.000 US-Dollar.

Bitcoin-Optionsmärkte Preisen Still Einen Retest bei 60.000 $ Ein – Das Zeigen Die Daten

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